指数七连阳背后分化加剧，节前布局聚焦三条主线

一、盘面回顾：指数繁荣下的结构性压力显现

昨日市场延续分化格局。上证指数录得连续第七个交易日收阳（其中包含两根假阳线），但主板指数的红盘未能掩盖市场的结构性压力。科创50与创业板指双双下跌超过1%，呈现明显的“沪强深弱”格局。从个股层面看，超过3200只股票收跌，涨跌中位数为-0.31%，多数投资者并未享受到指数上涨的红利。

尤其值得注意的是，前期热门题材出现大幅回调。AI与商业航天板块遭遇“双杀”，带来显著的亏钱效应，反映出当前市场题材轮动加快、博弈性极强的特征。两市合计成交额回落至2万亿元以下，创下去年12月25日以来的地量水平，清晰表明随着春节长假临近，市场交投意愿趋于清淡，投资者注意力正转向节后。

核心提示：指数表面的强势与个股普跌、量能萎缩形成鲜明对比，节前市场已进入典型的“垃圾时间”。

二、热点追踪：题材炒作退潮，新主线在孕育

1. 热门题材上演“冰火两重天”

近日备受关注的Seedance 2.0概念（涵盖影视、传媒、游戏等方向）经历了极端波动。前一日板块个股近乎全线涨停，昨日则在相关监管预期强化等因素影响下大幅调整，龙头个股开盘迅速走弱，拖累整个AI与传媒板块深度回调。这种“昨日涨停潮、今日跌停潮”的剧烈切换，生动诠释了当前热门题材“要么狂欢、要么退潮”的极端博弈生态，板块间资金“互相抽血”现象明显。

2. 新方向承接资金，展现韧性

值得欣慰的是，热门题材的退潮并未引发系统性恐慌。光伏与化工板块昨日逆势走强，板块内均有超过10家个股涨停，显示出良好的资金承接力和逻辑认可度。而商业航天板块则仅剩脉冲行情，持续性存疑。这表明，在整体量能有限的背景下，资金正从高波动、纯情绪博弈的题材，流向产业趋势明确、基本面逻辑更扎实的方向。

3. 资源品交易“供给收缩”逻辑

消息面上，印尼韦达湾镍矿2026年生产配额初定1200万吨，较2025年调整后的4200万吨大幅下降，引发市场对新能源上游资源供给的担忧。受此“资源国限产”逻辑驱动，包括碳酸锂（昨日涨超9%）在内的相关资源品价格走强。需注意，矿方已表示将申请提高配额，且去年亦有“先低后调”的先例。对于此类品种，投资者应更关注“实际执行”情况，避免对短期消息过度反应，追涨杀跌。

板块观察：高波动题材退潮，市场风格向产业逻辑清晰的光伏、化工等方向切换。资源品受事件驱动，但需甄别信息实质。

三、外围与政策：多空交织，提供局部线索

1. 海外市场：经济数据强劲，降息预期推迟

隔夜美股小幅收跌。美国1月非农就业数据远超预期，显示经济韧性依然强劲，市场对美联储提前降息的预期有所降温。板块方面，存储芯片、金属采矿等表现强势。富时A50期指夜盘微涨0.15%，热门中概股多数收跌。国际商品市场上，COMEX黄金、白银期货均显著收涨。外围环境整体呈现“经济强、降息缓”的格局，对A股科技成长板块的估值扩张形成一定制约。

2. 国内政策：关注两大方向

政策层面，近期有两大方向值得关注：

一是电力市场改革：相关顶层设计文件旨在完善全国统一电力市场体系，预计将对电网设备、储能、电力电子（变压器、逆变器）​ 等环节产生长期利好。

二是人工智能+：从中央到地方，全面推进人工智能科技创新与产业赋能力度加大。可关注AI应用落地、以及向无人驾驶等领域的扩散和“高低切换”机会。

四、今日策略：节前最后交易日，稳字当头

今天是春节前最后一个可提取资金的交易日，市场惯例会面临一定的流动性压力。结合昨日盘面，预计今日市场存在技术性修复需求，但整体仍将维持震荡整固格局。

1. 关注三大板块的演绎

AI板块的修复力度：是观察市场短线风险偏好的关键风向标。其能否止跌企稳，对市场情绪影响较大。

光伏与化工的持续性：作为当前基本面逻辑较硬的方向，其能否延续强势，是判断市场能否形成新主线的关键。

政策驱动方向：关注电力产业链与人工智能+（特别是应用扩散方向）是否能有资金进行布局。

2. 操作建议：控制仓位，平稳过节

在量能持续萎靡的背景下，节前行情整体操作难度较大，投资者应降低收益预期。若今日市场能出现放量拉升，无疑会为节后行情注入信心。然而，考虑到春节假期较长，外围市场与政策面存在不确定性，不建议投资者在节前采取激进策略，重仓持股过节的风险收益比不高。

建议投资者以审视持仓、优化结构为主，将仓位控制在舒适水平，保留足够流动性，以便节后能够灵活应对。

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