分化前行，科技引领潮头

A股极致割裂——全市场超4000只个股下跌，跌停30余家，沪指微跌0.16%收于3987点，始终被5日线压制，两市缩量至约2.55万亿。但亏钱效应释放后做空动能衰减，科创板逆势收红，资金开始高低切换：锂电/新能源车涨停占据半壁江山，半导体上游材料（电子特气、靶材、钨钼）、PCB上游（铜箔/CCL）、光纤细分逆势走强；而前期高位抱团的AI应用、光模块出现补跌——历史经验看，高位补跌往往是调整末端信号，只待放量阳线确认止跌。

★ 隔夜重磅——美股暴力反弹，半导体超级周期再添铁证

外围给出明确暖意：纳指涨2.54%、标普涨1.75%、道指涨1.86%，费城半导体指数暴涨7.9%（创2025年4月以来最大单日涨幅），美光+11%、应用材料+11%、闪迪+14%。富时A50夜盘涨0.81%，中概金龙微涨0.34%。驱动来自三点：

台积电3nm代工价拟最高上调15%，AI需求增速超预期，先进制程产能持续吃紧；

SK海力士收到设备商涨价申请（涨幅3%~4%）——设备首供后通常逐年降价，此番逆势提价是存储超级周期全面传导至设备端的标志，SK海力士还计划2034年前晶圆产能翻两倍；

地缘降温：特取消对伊打击计划，霍尔木兹通航预期升温，油价大跌约4%，通胀担忧缓解。SpaceX今日正式登陆美股（估值约1.77万亿美元、募资750亿美元），世界杯开幕，"魔咒"与"虹吸"两大扰动开始落地，6月18日美联储议息后外部压制有望进一步解除。

★ 今日早盘研判与主线

外盘芯片暴涨+A50高开预期，今日沪指有望尝试反抽并冲击5日线（约3995~4010区域），关键在于放量——若早盘半小时沪市成交不及昨日同期或未能带量站稳5日线，则暂按缩量弱反抽对待，底部仍需打磨；若出现放量阳线+跌停家数收敛+上涨家数回升至2500只以上，可确认止跌信号，右侧资金可跟随。

方向继续缩圈科技上游与涨价链，回避纯题材高位：

半导体"卖铲子"最确定：国产半导体设备（刻蚀/薄膜/检测）及材料（电子特气→六氟化钨、靶材、光刻胶辅料），直接受益台积电/SK海力士涨价与全球设备紧张带来的国产替代窗口期，叠加指数成分调整被动流入预期；

存储+国产算力：HBM超级周期下存储原厂景气度高企，国产GPU/算力芯片中期逻辑不变；

光通信做区分：光纤上游（对位芳纶等）及能出业绩的CCL/铜箔/树脂强于光模块，光模块龙头与上证绑定较深，等待指数企稳后再关注；

新能源/有色是轮动而非主升：昨日锂电/新能源车涨停密集属超跌轮动，可观察持续性但不宜追高，资源品（钨、钼、小金属）关注供需缺口逻辑；

回避：无业绩支撑的AI应用、物理AI、传媒影视、高位抱团未充分补跌品种。

★ 盯盘要点

① 开盘北向流向及沪市前30分钟量能；② 半导体设备/材料龙头是否跳空高开且有承接；③ 跌停家数能否压缩至15家以内；④ 上证能否带量收复5日线。若外部暖意转化为内生放量，中下旬修复窗口将正式打开。

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张平，和讯信息科技有限公司

投顾执业编号：A0030623030010

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