投资需构建四项核心能力(越靠前越重要):
1、对特定行业的洞察力,即能力圈,清楚该行业的核心要素,知道长期最优解和阶段性最优解,能分辨出竞争力最强的公司和阶段性表现好的公司
2、在宏观大的转折点时要清楚其对企业业绩和估值的传导和影响并做好应对
3、在1的基础上做好行业和公司的短期基本面跟踪
4、在2+3的基础上做一些短期交易(资金规模不大的情况下)
熊市的典型特征是对利空敏感、利好钝化:
1、选股:确定性和股东回报优先,不相信故事,对成长也缺乏定价
2、基本面左侧时,一开始不抄底,跌透(幅度和时间都要足够)后可抄底但不能重仓,基本面右侧时再加成重仓——左侧建仓时开始买少些、跌后多些;右侧加仓后开始多些、涨后少些
3、在基本面中性时,买得越低越好,不轻易追高,因为贝塔涨多后可卖
4、凡是对短期利润没影响的好消息都不算真正好消息,因此带来的大涨可卖
5、对利润有实质影响的算好消息,但如提前大涨也不用急,等市场不好回撤时再买
6、没利润或估值很高的公司不能上仓位,即使有催化剂(如三谋对B站)也只做短线交易
牛市的典型特征是对利好敏感、利空钝化:
1、不碰纯讲故事的垃圾公司,重仓确定性符合要求且有成长+估值切换空间的公司
2、对持有标的估值容忍度要高些,不能轻易大幅度降低仓位,特别是底仓
3、一旦真有对eps有实质性影响的好消息,只要没涨太多,要适当追高
4、对基本面无实质影响但对情绪面有利好的消息,在刚发酵没涨多少之前可适当参与
5、基本面出现问题的公司可找好价格出掉(不用着急在低位卖)
6、在判断会发生大转向或很贵之前,整体仓位保持60%以上

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