周五美股英特尔王者归来，在其大涨23.6%的刺激下，咱们的半导体产业链全面崛起，这背后的根本逻辑，还是在于智能体AI时代的变革，令CPU重新站回算力的C位！众所周知，在AI的蛮荒时代，推理、训练全靠英伟达的GPU加速，但随着AI集群规模越大，模型越复杂，参数越来越多，GPU存储就有点无法应付了，此时需要CPU来负责控制和数据处理任务。

根据英特尔CFO给出数据，AI训练时代，每7到8块GPU配1颗CPU；推理场景中这个比例变成1:4；进入AI智能体代理时代，这个配比可能会进一步提高到1:1甚至CPU占比更高的方向发展。因此我们认为，在AI炒作的下半场，细分领域很可能从GPU过度到CPU上面，在这个逻辑验证阶段，不排除半导体板块可能会接力CPO，成为下一轮资金的抱团方向。

从今天的盘面来看，半导体产业链维持了全天强势，几乎没有其他板块来撼动它的地位，并且以一己之力带动大盘翻红，资金认可度是非常高的。科创50大涨3.76%，俨然有一种炒完创业板炒科创板的势头，要知道科创50的成分股里面，都是国内最夯的半导体龙头公司，所以今天的这种抱团，要引起重视。

建议大家近期还是要多跟踪一下美国的智能半导体指数，代码是FTXL，它已经完成了18连涨。这几天咱们A股的半导体上涨，也有点跟踪这个指数的意思，也有可能是担心跟随外围调整，所以尽管板块上涨，但追涨意愿不强，没有像CPO之前那样掀起高潮。虽然我们看好半导体的中长线机会，但仍然不建议大家在连续上涨的时候去做跟进，等调整介入。

当然也有不好的一面，跌停家数52家，都是一季报业绩下滑的公司。接下来3天，还有3000多家公司要披露一季报，在这个交答卷的日子，市场要想大涨的概率不大。加上面临五一小长假，明天和后天都是资金兑现的时间节点，也不大可能出现像样的上涨让大家舒服止盈拿到利润，预计还是以震荡为主。

另外一个比较积极的信号是，11点的时候，大盘黄线和白线开始出现剪刀差，并且偏离程度越来越大，说明资金都在往题材股方向回流。微盘股指数和中证2000都是从水下绿盘状态强势翻红，微盘股指数也成功收复了60日均线。因此后面就算指数没什么表现，题材股也是有希望继续维持活跃，不排除会再次切换为八二行情，这应该会在进入5月之后。

技术上来看，不管是沪指30分钟还是60分钟级别，顶背离都没有化解完全，自4100点上方回落之后，最近这两个交易日以横盘代替了调整，但指数总体还运行在4月23日的下影线位置。今天全天在5日线和10日线之间小幅整理，连半导体这类人气科技股，都没有带动沪指重回5日线上方，并且成交量从中午开始一路萎缩下来，说明场内资金对于追涨，还是比较谨慎的，我们建议大家还是等到回踩4050附近再动手。

明后天可能会迎来一些兑现资金的抛压，尤其是短线大涨过的方向，有较多的获利盘，还是要提防资金继续出逃，节前还是建议大家把仓位控制在6成即可。

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投资顾问：徐梦婧

执业证号：A0030624080016