今日大盘全天窄幅震荡，算是连续2天近4000家普涨之后的一次休整。上午缩量，下午放量，个股从早上开盘近4000家普跌，到收盘后涨跌持平，承接力量较为充分。尽管下午开盘后有所回落，不过能够有效收回，也说明抛压并不重。只是间接性的集中抛盘涌出，判断是部分节前短线获利资金兑现行为，无伤大雅。

科技股昨天鸡犬升天式的普涨之后，又一次展开新的角逐，今天是铜箔最强，电容次之。现在的轮动风格很明显，仅限于科技赛道的内部轮动，市场就是在打明牌，资金扎堆的方向很清楚，一大群牛股每天都大摇大摆在大家眼皮子底下横行无忌。恐高不是坏事，但有时候往往也会成为大家追随趋势的绊脚石。总觉得好像股价涨太多了不敢上，结果头部公司翻倍又翻倍。造成这一切的根源，就是交易模式错位。

关于AI硬件的逻辑，我们已经反反复复说了太多，现在不再多提。今天重点给大家普及一下，什么叫做交易模式的错位。AI硬件这一轮上涨的本质，是业绩推动，基本面的体现，投射到行业市场里面就是供需层面的变化，所以各种材料才会不断涨价。在屡次提价之后，市场需求非但没有被抑制，反而更加旺盛，这背后反应的是产能缺口，因此我们才说，那些能够快速提升产能的公司，还能继续走牛。

现在做AI硬件，要以基本面的思路去做，技术面只是用来帮助我们确定什么时候上车。现在很多人的误区在于，看着K线已经涨了很多倍，就觉得公司贵了，开始恐高，仅仅以K线高低去判断公司价格的高低，这就是交易模式的错位。这种模式放到以前的常态化轮动行情中，游资主导市场时适用，但在产业资本主导的行情中，就会错失一大段趋势。还是那句话，碰到AI硬件急跌，慢慢分批进场，有充分的流动性在，修复也会很快，充分利用波动，把成本压下去才能更好的跟踪趋势。

老登现在面临的状态是，虽然公司赚钱，但不值钱，因为缺乏对未来的想象力，没有溢价空间。在小登每天动辄10几个点的波动率之下，压根就没人看得上老登那3个点4个点的年化股息率，这点收益，别人在小登里面随便做做T就出来了，哪用在老登里苦哈哈的等上1年。所以每次小登崛起的时候，老登们都是奄奄一息，今天保险，银行，旅游，白酒，煤炭这些以前的核心红利品种，又领跌全场。当然这也和5月的社零数据下滑有关，老百姓不愿意花钱，消费的基本面就仍然处于筑底周期。再熬熬吧，物极必反是世界的客观规律。

其实我们明白，现在绝大部分人，最难受的一点在于，要不要割掉手中的老登，去追小登，以便快速回本。以过往的经验来看，这样做是非常危险的，很可能本没回到，反而再被收割一次。我们对于科技股的所有操作建议，都是基于大家还有额外的流动资金这个前提下，绝不鼓励大家一刀割出资金去参与。老登们都跌了快30%了，还能跌到哪里去，这时候一刀割掉，反而才是真正成为了别人的养料。

技术上没太多变化，全天横盘形成十字星，沿用昨天的60分钟周期分析即可。沪指支撑位依旧看4070，压力位依旧看4110-4120区间。目前周K线，月K线都在均线上方，中长期趋势无大碍，沪指冲高回落是由于30日线压制，这颗十字星就可以视为突破前的蓄势。

站上30日线是迟早的事，不过明天还是要注意一下小长假兑现资金的抛压。原则就是，非科技股躺平少折腾，科技股积极利用波动，大涨卖，大跌吸。

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股市有风险，入市需谨慎。

投资顾问：徐梦婧

执业证号：A0030624080016