众人皆涨，唯我独跌。

美股一路向北，高丽棒子涨冠全球，而大A却在逆市下跌，港股更是早就一路向南了。

这到底是怎么了？

其实，原因很简单，因为美股与高丽棒子的权重都是小登，而上证与恒生的权重主要都是老登。

不管是以白酒为代表的上证权重，还是以BAT为代表的恒生权重，它们在AI时代统统都是老登。

没错，10年前的BAT都是小登，而10年后的今天，它们都是不折不扣的老登，在AI时代，它们已经被豆包与DeepSeek打得满地找牙了，就不用说Claude了，连人家的尾灯都追不上了。

如果继续AI in游戏，All in外卖，不拿出字节那样All in AI的魄力与勇气，也许10年后，BAT就与当年的新浪搜狐一样了。

滚滚洪流，势不可挡

代表小登的双创，已经历史新高了，甚至创业板指数的点位，一度超越了上证指数，这就是时代的趋势，时代的力量。

A股权重大换血是必然趋势，以AI为代表的小登，替换以白酒为代表的老登，如同滚滚洪流势不可挡；老登的每次反弹，不过都是垂死挣扎。

实际上，每轮牛市都会权重大换血，都是小登替换老登记，只不过每轮牛市的小登都不同而已。

这轮牛市也不例外，等这轮牛市结束时，大A的权重基本都会被换一遍，创业板已经完成了权重大换血，上证与深成指的权重正在大换血之中。

五年后再看消费

这周五白酒消费扑腾了一下，不少人又开始看空AI看多消费了，貌似连东财首席陈果都在踩AI吹消费了。

关于这个问题，周四下午在和讯做节目时，哥已经讲得很明确了，楼市反转之后，再去做多消费，否则消费看都不用看。

没见过猪跑路，还没吃过猪肉吗？

可以去看看隔壁的邻居小鬼子，上世纪90年代初，日本楼市见历史大顶后，直到过了20多年，日本的消费股才再次进入牛市周期。

周四周五消费的反弹，不过是老登们的垂死挣扎罢了，还是那句老话，五年后再看消费。

选择比努力更重要

一个多月之前，和大家讲过：

牛市下半场，选择比努力更重要，买对了吃香的喝辣的，买错了喝西北风。

因为，牛市下半场，只有牛市最强主线才有大机会，其它品种都不会再有大机会。

所以，一直和大家讲，牛市下半场，只做AI，放弃其它。

自3794以来，本轮牛市进入下半场，市场分化十分严重，特别是最近几周，市场极度割裂，已经不再是二八行情的问题，而是5% VS 95%，即只有5%左右的股票上涨，而95%的股票都在喝西北风。

过去几周，如果你不是站在AI抱团股里面，大概率不是吃面就是吃土，而站在AI抱团股里面大概率能赚钱。

哥的和讯组合就是最典型的例子，去年10月中旬到今年3月底，在AI应用里面坐了两次过山车，一共亏了25%左右；今年4月初，果断剁掉了一半应用，切换了AI算力抱团股，不到两个月吃了50%+的大肉。

其实，这种极端分化的盘面，并不是这轮牛市才有，而是历轮牛市下半场都是如此，只不过，这次分化的更严重而已。

所以，再次提醒大家下，从3794到牛市结束，除了AI之外，其它任何品种，我们都不要再碰；否则，就是浪费时间，浪费牛市。

 “打不过抱团，就加入抱团”，早换早回本，早换早赚钱。

老生常谈：“上证指数突破5200之前牛市不言顶，全球AI龙头Anthropic上市之前AI不言顶；当AI结束了，这轮牛市就Over了。”