·尾盘播报：国企改革题材股估值修复空间较大从总量经济角度看，当前库存周期处于底部区域，深度去库存的拖累正在缓解。从需求结构上看，消费仍在修复过程中，文旅消费维持韧性；商品消费出现分层——高端韧性而中等收入群体商品消费追求极致性价比，宏观惯性的打破，包括货币-信用传导机制的疏通以及真正意义上的美元宽松。目前看，路径虽有曲折，但政策呵护意图明确。今年宏观政策兼顾稳增长与调结构，财政与货币政策方向的一致性将进一步增强，培育新动能的产业政策也将持续发力。此外，从市场本身的制度建设以及微观流动性来看，资本市场调控双向发力，IPO、再融资与大股东减持同步调控节流，两融与险资进一步松绑，促进市场资金面开源，政策支持资本市场信号明确。虽然经济复苏的力度不大，但是无论是消费还是投资、出口，实际上都已经企稳回升了。随着政策力度的加大，预计经济复苏力度还会进一步增强。加大财政的支出力度，加大基建投资，这些都属于长期利好。如果能在市场底部，买入那些性价比最高的优秀投资标的，那么我们的投资之路就一定会越走越宽。但是市场短期已经形成了持续下跌的走势，所以必须在技术上扭转市场的预期。现在是比较好的入场时机，好资产已经跌出了价值，并且远远低于其内在价值。做价值投资的关键就是做逆向投资，就是在好股票在严重超跌的时候买入，当市场出现比较大泡沫的时候卖出。居民储蓄向资本市场大转移，这将会给坚守价值投资的投资者带来比较好的机会。国资国企开启新一轮国企改革深化提升行动，政策举措对于国企的支持力度不断加大，持续优化经营指标体系、强化市值管理、强化国企科技创新、加大并购重组力度等。国企在煤炭、石油等上游资源行业，公用事业、交通运输等基础设施板块，建筑装饰、钢铁等地产产业链，国防军工、通信、金融等重要产业领域拥有巨大优势，在经济结构调整的压力下肩负着重要责任。以石油石化和煤炭为代表的上游资源重点行业，建筑装饰和国防军工行业，食品饮料和医药生物行业，以及TMT板块多数领域央国企盈利水平占优，基础设施板块央国企表现整体突出。多数行业的国企估值低于其行业整体，主要涉及TMT板块、机械设备等中游制造行业以及基础设施板块，基础设施领域、科技创新领域中的国企股票未来投资价值有望逐渐提高，后续估值修复空间较大。15:00

·盘前解读:优化资金供给结构当前，我国金融服务实体经济的质效有待进一步提升，金融服务的普惠性不足，对于中小微企业、科技创新、绿色转型等领域的支持不够充分有力。多样化专业性的金融产品和服务体系是匹配高质量发展金融需求的基本保证。要有效发挥财税政策引导和撬动作用，支持做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融5篇大文章，强化产品和服务创新，优化资金供给结构，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。推动把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。 盘前预测:市场将呈现结构性行情虽然近期我国公布的固定资产投资、工业产值、GDP等数据优于预期，然而极其重要的社会消费品零售总额数据却不及预期，消费是与CPI紧密相关的，投资者对后续物价数据也就没有太多理由乐观了。当前市场应该是缺乏增量的，结构多主要是存量资金从微盘股调仓至低估值蓝筹带来的风格分化为主。背后核心逻辑是分红政策、减持政策的变化，以及杠杆型量化资金在微盘股风险暴露之后的策略转换，近期惠誉下调了六大国有银行的评级展望。不过，近期几大银行纷纷披露汇金增持情况，近半年汇金对四家国有大行增持股份超10亿股。这或许是刺激银行板块短期走强的重要因素。高股息率以及较低的估值下，未来业绩整体平稳的预期，或是银行股得到资金持续关注的重要原因，继续留意基本面对市场提振动力的变化。业绩差的上市公司年报会在4月最后几个交易日公布，以及当前美股的波动弱势，会对A股的短期节奏有扰动，但当前A股从资金行为上来看确实已经找不到特别明确的空头，基于历史规律，以及宏观流动性、财政双宽松的大环境下，展望中期震荡慢涨的概率比较大。未来能打破股指平衡格局的力量在外部主要是美联储利率动向，在内部是政策信号的进一步释放。不少个股已有巨大的涨幅，而跟风的个股，更多的是表现出一种超跌反弹的迹象。这些个股短期波动巨大，而且在领头股已经有较大涨幅的背景下，意味着风险也是较大的。只要大盘能稳住，这些炒概念的机会就不会少，会表现出你方唱罢我登场的状态，这种炒概念的手法，并不适合大多数人，而且未来也会越来越难盈利。连板股方向资金接力意愿仍相对不佳，在短线情绪修复较为充分之际，不排除在高标股持续缩容分化，带动市场呈现结构性行情。主题投资:锆行业龙头持续优化产品结构近日，固态电池开发商QuantumScape宣布向整车制造商(OEM)交付了Alpha-2原型样品，正逐渐实现与当前流行的传统锂离子电池相竞争的目标。与液态电解质电池相比，固态电池使用固态电解质替代了液态电解质，其中氧化锆的高化学稳定性也是其在固态电池中得到应用的重要原因。据测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。我国半固态电池主要为氧化物电解质，1GWh半固态电池需求对锆相关上市公司收入拉动比例最大，居原料环节首位。锆基材料因其独特的性能，如高电导率、良好的热稳定性和化学稳定性，被认为是固态电池电解质的理想材料之一。氧化锆也成为短期内最具应用前景的材料。锂电池正极材料用氧化锆项目生产线已建成，量产样品已通过客户试用，目前处于终端产品评估期。氧化锆陶瓷珠项目上半年投产，量产产品预计在下半年推向市场。07:28

·午间播报：跨境支付领域仍是蓝海蓝筹的调整，主要与大宗商品（价格的大幅调整有直接关系，导致资源股普跌。同时，部分公司业绩不及预期，引发下跌，拖累整个板块。跷跷板效应下，近期连续调整的题材股、微盘股走出反弹。沪指距离3000点已不远，但近期市场的走势已反复验证3000点的韧性，指数有望在3000点附近触底反弹。整体上看，指数大概率延续震荡的走势。结构性行情、热点轮动的风格有望延续。关注一季报绩优股。随着年报和一季报的密集披露，板块个股大概率将持续分化，一季报业绩较好的企业，有望受到市场的青睐。全球贸易形势向好（主要经济体经济稳健复苏），人民币结算占比或持续提升，CIPS（人民币跨境支付系统）迎来发展机遇。此外，地缘冲突不断，人民币资产避险属性日益凸显，在国际结算时更具吸引力，预计未来接入CIPS的境外银行数量将快速增加，CIPS将在国际清算体系中占据更加重要的地位。短期，支付服务升级的改造需求，将催生相关金融IT服务商的建设需求；中期，跨境电商高增背景下，就第三方支付产业而言，跨境支付领域仍是蓝海，存在较大的增长潜力，可留意业务规模居于前列的龙头标的。11:17

·尾盘播报：逢低布局估值逐步占优的中特估概念股宏观经济充分发挥潜在产出水平需要时间，对于细分领域的价值发现需要一个过程。新品新渠道不断涌现，如折扣店模式。出口在欧美去库存以及产业链和贸易关系重构的背景下，仍有较多结构性亮点，部分产品如汽车、船舶等凭借生产效率优势与价值链攀升形成的竞争优势，承接了新兴市场需求的升级以及供应链的份额扩张。市场对这些积极变化所蕴含的投资机会的挖掘还不够充分。经济从高速发展到高质量发展阶段，经济环境在发生根本性变化。高速增长的行业在变少，杠杆率过高的部分产业面临较大的经营调整压力，很多行业的资产负债表需要时间应对这种调整。未来对细分方向基本面的挖掘是为投资者持续带来超额回报的主要来源，未来的投资机会仍将聚焦在这些拥有护城河、具备良好管理能力、注重股东回报的优质股票上。当前的A股处于估值底部区域，今年在国内外多方面利好下迎来信心的重拾、吸引资金流入，A股有望迎来震荡向上的修复行情。从近期市场运行情况来看，连续的利好政策刺激与场外救市资金介入是驱动本次反弹的主要因素。包括央行降准释放宽货币信号、多举措呵护市场、房地产稳定政策持续发力等多重利好有效提振了市场情绪。稳增长政策的加码落地、稳地产政策的持续发力以及宽松的货币环境或将推动整体经济基本面的逐步修复，进而提振市场整体的风险偏好。因此，对近期市场的调整不宜过度看空，后续市场行情有望逐渐偏向积极。近期经济数据显示国内经济仍延续偏弱修复态势，政策驱动是聚焦的关键点之一，需耐心等待政策端的催化剂重拾投资者信心。在需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的情况下，中期无风险利率下行，高股息可能继续跑赢相对收益。国有资本经营预算制度改革有助于优化调整国有资本结构，促使国有资本加强对国家安全、基础型通用型行业集中，发挥产业引领。上市国企定价体系将更加完善，最终达成上市国企的价值实现。另一方面，市值管理纳入企业负责人业绩考核或有效提升国企管理层进行市值管理的决心和动力，修复国企估值。当前已有多家央企表示将进一步加强市值管理，重视股东回报，通过大股东增持、上市公司股份回购，以及提高分红派息比例等行为加强市值维护。结合中特估的建设，国企改革深化、央企业绩释放，叠加主动市值管理，或催生央国企板块“估值+业绩”的双重催化。最近几个月跌幅较大、估值逐步占优的TMT和中小股票可能也会迎来不错的反弹机会，建议布局金融、高科技、有色、电力等板块里的价值股。15:00