近期一系列政策举措表明政府在加大对经济的支持力度，并不预期流动性会进行大放水，但在很大程度上缓解了之前因过快去杠杆所带来的一些风险。资管新规执行通知出台，对于市场来说，意味着不确定性逐步消除，对市场信心提升是一个重大的利好。A股市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振，大资管新规相关细则全面落地也有助于修复之前对于监管持续加码的悲观预期，权益市场的上行动力在政策信号调整下更加明确。在投资建议上，一方面流动性和风险偏好的修复有助于成长板块的反弹，建议关注经济转型方向的新经济板块；另一方面直接受益政策调整的金融板块也具备较大的估值修复空间。上半年市场大幅下挫，一些中小企业股权质押的比例比较高，很多投资者担心可能会存在爆仓的问题。事实上，高比例股权质押的股票的市值占比是非常低的，对于整个市场的影响非常小，它只是对具体个股的股价影响较大。下半年股权质押的问题随着市场的反弹应该会逐步缓解，投资者的这种担忧将会逐步消除。经过上半年波动，A股市场已处在底部区域，下半年市场大概率会延续筑底行情。从估值层面看，中小创估值已处在历史相对低位。在市场估值底逐渐夯实基础上，符合新经济产业发展方向、性价比高的价值成长股有望率先反攻。
创业板自开板以来实施现金分红的家数比例维持在85%以上，中小板自开板以来分红公司占比维持在75%以上，中小板、创业板分红公司家数占比持续高于市场平均水平。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善，叠加降成本、补短板政策的推进，创业板指数有望引领市场突出重围。在转变发展方式、优化产业结构、转换增长动能的经济环境下，中小创上市公司依托资本市场平台实现自我突破发展和业绩稳步增长，从而确保其分红能力不断提升，正反映出资本市场与经济转型升级的良好契合。
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