随着三季报大量出台，一批科技股面临着四季度业绩回落预期等不确定因素，而当下创业板和科创板的估值基本都在百倍附近，这样的高估值在当下流动性边际增量下降的预期下，很多高估科技股都出现连续下跌，而科技又偏偏也是今年很多个人投资者的偏爱，因此近期市场指数还算平稳但个股杀伤力不可谓不大。近期盘中多次出现金融股上涨而创业板包括医药科技股大跌的状况，这种跷跷板效应的反复出现，似乎预示着四季度注定是结构行情。白马股的业绩低于预期，背后往往是某个行业、某个细分领域的行业背景出现了变化，从而使得一群白马股的业绩会低于预期，只不过，部分白马股率先公布业绩，率先现出原形罢了。所以，当这些白马股急跌之后，持有类似白马股的市场参与者就感觉不对，提前开溜，从而使得整个整个高估值的消费类个股均出现了调整。对于市场，我们依然强调紧守低估值，防守反击，以平常心求小惊喜。在操作中，在保持适宜的仓位的同时，利用当前的疲态积极调仓，将仓位方向更聚焦于契合消费升级、产业升级方向的龙头品种。建议投资者战略性布局券商、大消费、周期股等核心标的。
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