盘前解读:促进金融稳定和保护金融消费者

区块链、央行数字货币、稳定币、数据要素和隐私保护、大科技公司涉足金融业务以及监管科技受到了越来越多关注。可以预见的是，金融科技会继续纳入新的技术，出现新的问题。金融科技已成为一个全球性的、不可逆转的金融发展趋势，并逐渐走向金融发展主流甚至舞台中央。目前，全球对金融科技的定义也基本收敛到金融稳定理事会和国际清算银行的表述――技术驱动的金融服务创新，体现为新的商业模式、应用、流程和产品等。金融创新发展离不开坚实的监管框架。在中国，金融创新如果没有监管引导和约束，容易偏离服务实体经济的方向，金融科技创新更是如此。对金融科技创新的监管要尽量提前，不能鼓励“简易起步，容忍差错，逐步合规，赚钱后才追求稳健”，更不能坐等相关风险从“小到不值得关注”演变成“大到不容忽视”甚至“大到不能倒”。对金融科技的监管应从三方面进行。第一，传统意义上的金融监管，核心目标是促进金融稳定和保护金融消费者。第二，竞争监管，特别是针对大科技公司的金融科技业务。第三，数据隐私监管。此外，因为监管机构不一定能在事前准确判断金融科技创新方向并识别潜在风险，所以有必要引入监管沙箱。

    盘前预测:市场大概率延续震荡修复行情

市场结构性分化加剧，受外围市场提振，顺周期板块掀起涨停潮，资金布局热情较高。而机构抱团的白酒、医药等板块却显著走弱，核心资产个股集体重挫。指数层面，各大指数收出长阴线，且成交量较节前明显放大，说明场内资金在积极调仓换股，市场在分化中不断释放结构性风险。预计后市市场继续维持震荡缓修复走势，两会临近，重点把握政策性主题。消息面，央行开展2000亿元1年期MLF操作。在提前续作MLF预期落空、节前流动性投放偏谨慎的背景下，央行节后等额续作MLF，符合预期，预计央行节后操作仍以稳为主，资金面将保持紧平衡格局。四季度货币政策执行报告延续了此前的定调，再结合近期高层的表态，不宜对节后金融市场流动性有过高预期，近期央行公开市场操作较为谨慎，这与前期流动性预期趋于宽松引发股市以及局部地区楼市上涨有关，“不缺不溢”的公开市场操作风格还会延续。市场在分化中稳步释放结构性风险，震荡修复的大趋势并未改变，市场大概率延续震荡修复行情。

    主题投资:工业软件龙头已接近国际先进水平

CAD行业壁垒高，未来CAX+PLM将融合发展，国产替代空间大。经历了四次技术革命，CAD技术正处于全面普及阶段，其应用领域以从最初的机械制造行业逐步拓展到多个行业，未来的发展方向和是CAE/CAM+PLM融合，打造设计、制造、仿真一体化的软件平台。由于CAX软件涉及数学、物理、工程、计算机等多类技术，该行业的参与壁垒较高，往往需要核心客户一起参与才能形成优势产品。预计2023年全球CAD市场规模达到112亿美元，3DCAD占比75%，2DCAD占比25%。总结海外工业软件巨头的发展规律，达索向CAX拓展的战略以及PTC用IoT和AR等新技术赋能CAD/PLM的战略，对国内工业软件公司具备借鉴意义。在国内市场，最具潜力的工业软件龙头，2DCAD产品性能已接近国际竞争对手水平；目前已经形成了电磁仿真、结构仿真、前后处理平台的产品线。3DCAD产品取得头部客户的认可，正在持续打磨中，未来致力于CAX一体化软件平台。