盘前解读:制造业投资或为年内增长亮点

新基建有望保持高增，旧基建存在调整压力。正如我们前文所述，这一轮政府降杠杆主要着力点或在于地方隐性债务，杠杆率所受影响较小，很可能不降反升。因此，从结构上来看，主要依赖项目资金的新基建行业(信息技术服务)仍有望保持较高的投资增速，但依赖地方项目资金比重较高的水利、环境和公共设施管理业以及交运邮政业(主要对应旧基建部分)投资增速存在调整压力。在融资支持力度较强的背景下，制造业企业利润增速从去年二季度以来持续修复，2020年全年制造业企业利润增速转正至7.6%，远超工业企业整体利润增长。作为投资的领先指标，企业盈利增速的修复将形成对制造业投资的拉动。在地产和基建投资年内恐难指望更多的情况下，制造业投资的上行或将成为经济增长的亮点。

    盘前预测:大盘将继续维持震荡整固

随着碳中和概念持续发酵，短期市场风险偏好明显回升。虽然指数总体表现乏善可陈，但个股的结构性机会却明显增加。指数层面，沪指站上5日均线，且5日均线开始走平，短期均线指标持续修复。但创业板短线走势依旧较弱。目前量能依旧是短线市场的核心掣肘，后市市场修复情绪能否延续需要进一步观察。预计短线指数将继续维持震荡磨底。消息面，3月一年期贷款市场报价利率（LPR）报3.85%，五年期LPR报4.65%，为连续第11个月维持不变。主要原因在于2020年二季度以来宏观经济出现V形反转。央行对当前金融环境与实体经济整体状态较为合意，短期仍旧强调政策维持平稳的预期。当前货币政策将持续处于“观察期”， LPR报价基础有望保持稳定。值得注意的是，近期随着美债收益率大幅上行，新兴经济体“被迫”加息。这些经济体普遍面临外债压力大、国际收支失衡等问题。对国内而言，整体影响可控。当前货币政策已经处于正常区间，短期内大幅收紧的可能性极低。市场不乏结构性机会，但持续萎缩的成交表明当前市场分歧仍在，指数的全面修复可能需要更高级别利好的提振。短期来看，预计大盘将继续维持震荡整固。

    主题投资:驱动检测设备市场需求不断提升

在半导体设计、制造、封装中的各个环节都要进行反复多次的检测、测试以确保产品质量，从而研发出符合系统要求的器件。缺陷相关的故障成本影响高昂，从IC级别的数十美元，到模块级别的数百美元，乃至应用端级别的数千美元。因此，检测设备从设计验证到整个半导体制造过程都具有无法替代的重要地位。检测设备作为能够优化制程控制良率、提高效率与降低成本的关键，未来在半导体产业中的地位将会日益凸显。预计未来我国半导体检测设备市场广阔，其主要原因为当前复杂的地缘政治带来国产替代的迫切需求；政策大力支持集成电路产业，产业发展迅速；半导体产业重心由国际向国内转移带来机遇；中国市场已成为全球最大的设备市场；新应用领域不断涌现，新器件性能迭代加速，带来设计公司发展新机遇；芯片集成度的不断提高，迎来了检测设备的更大需求。2020年我国半导体检测设备市场为176亿元，预计未来五年预计复合增长率为15%，增速高于全球。