在成交量持续走低的情况下，区间震荡行情有望持续，判断机构调仓导致的白马股调整尚未结束，叠加市场担忧年报和季报带来的不确定性，沪指或维持在3330-3480点区间震荡，保持低仓位运行。三月份PMI数据向好，宏观经济环境维持高景气度，服务类产业扩张迅速，A股将在部分高景气板块带动下有横盘震荡向上走势，成交额基本维持稳定。从资本市场表现来看，当前A股整体的估值水平并不高，甚至是低于历史平均水平的。上证指数的反弹趋势尚在，短期跌破支撑区间的概率较低，所以回调可择机分批低吸，但在存量资金博弈的前提下，操作上仍要保持谨慎，并踏准节奏和合理控制仓位。目前关键指数点位处于去年成交密集区，在基本面、资金面和情绪面三重刺激下，4月市场指数有望在横盘后迎来逐级上行。从目前一季报业绩预告来看，以化工为代表的顺周期行业表现更为占优。从供给端来看，前期疫情对于供给的冲击修复仍需时日，供给仍将维持紧平衡，油价为代表的大宗商品价格仍有上行空间。需求端来看，经济复苏的大背景下内外需将实现共振，带动需求回暖，重点关注化工、有色、机械等板块。
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