尾盘播报：国企改革题材股估值修复空间较大从总量经济角度看，当前库存周期处于底部区域，深度去库存的拖累正在缓解。从需求结构上看，消费仍在修复过程中，文旅消费维持韧性；商品消费出现分层——高端韧性而中等收入群体商品消费追求极致性价比，宏观惯性的打破，包括货币-信用传导机制的疏通以及真正意义上的美元宽松。目前看，路径虽有曲折，但政策呵护意图明确。今年宏观政策兼顾稳增长与调结构，财政与货币政策方向的一致性将进一步增强，培育新动能的产业政策也将持续发力。此外，从市场本身的制度建设以及微观流动性来看，资本市场调控双向发力，IPO、再融资与大股东减持同步调控节流，两融与险资进一步松绑，促进市场资金面开源，政策支持资本市场信号明确。虽然经济复苏的力度不大，但是无论是消费还是投资、出口，实际上都已经企稳回升了。随着政策力度的加大，预计经济复苏力度还会进一步增强。加大财政的支出力度，加大基建投资，这些都属于长期利好。如果能在市场底部，买入那些性价比最高的优秀投资标的，那么我们的投资之路就一定会越走越宽。但是市场短期已经形成了持续下跌的走势，所以必须在技术上扭转市场的预期。现在是比较好的入场时机，好资产已经跌出了价值，并且远远低于其内在价值。做价值投资的关键就是做逆向投资，就是在好股票在严重超跌的时候买入，当市场出现比较大泡沫的时候卖出。居民储蓄向资本市场大转移，这将会给坚守价值投资的投资者带来比较好的机会。国资国企开启新一轮国企改革深化提升行动，政策举措对于国企的支持力度不断加大，持续优化经营指标体系、强化市值管理、强化国企科技创新、加大并购重组力度等。国企在煤炭、石油等上游资源行业，公用事业、交通运输等基础设施板块，建筑装饰、钢铁等地产产业链，国防军工、通信、金融等重要产业领域拥有巨大优势，在经济结构调整的压力下肩负着重要责任。以石油石化和煤炭为代表的上游资源重点行业，建筑装饰和国防军工行业，食品饮料和医药生物行业，以及TMT板块多数领域央国企盈利水平占优，基础设施板块央国企表现整体突出。多数行业的国企估值低于其行业整体，主要涉及TMT板块、机械设备等中游制造行业以及基础设施板块，基础设施领域、科技创新领域中的国企股票未来投资价值有望逐渐提高，后续估值修复空间较大。

午间播报：指数大概率缩量区间震荡一季报披露高峰期来临，部分资金担心上市公司业绩。另外，从市场结构上看，高股息蓝筹普遍调整。央行公布的最新LPR报价显示：一年期贷款市场报价利率(LPR) 为3.45%，五年期以上贷款市场报价利率(LPR) 为3.95%，均维持不变。当月MLF利率未降，LPR下调动能不足。4月MLF利率持平内外均有催化：内部方面，一季度经济数据披露超预期，降息必要性有所下降；外部方面，美联储降息预期反复使得美元强势，人民币汇率承压，短期货币宽松预期降温，MLF也连续两月缩量续作。一季度GDP数据好于预期，凸显前期政策成效逐渐显现。但值得注意的是，市场关注的地产指标仍在走弱，显示复苏动能不足。地产作为稳增长重要一环，多项政策出台后数据未现好转，意味着货币政策逆周期调节仍有空间，必要性在增强，同时力度也需要加码，年内降准、降息空间仍存，同时为呵护银行息差，存款利率也存在进一步下调的空间。LPR维持不变利好银行息差企稳回升，当前板块估值仍处于历史低位，仍有望吸引偏长期的低风险资金配置。板块内部，高股息策略有望从大行和估值底部标的，扩散至前期涨幅相对偏低的优质区域中小行。随着五一假期的临近，节前效应显现，市场交投或将日益清淡。预计指数大概率缩量区间震荡，结构性行情、热点轮动的风格或将延续。关注旅游产业链。五一假期临近，旅游旺季再次来临，或将刺激旅游产业链的炒作。

盘前解读:进一步降低中小基金公司运营成本证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。这标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，行业综合费率水平继续稳步下降。进一步强化了公募基金行业的运作透明度。与之前的征求意见稿相比，新规在具体内容上进行了微调，主要变动包括明确禁止使用交易佣金支付流动性服务费用，同时弥补了基金产品通过转券结的方式规避佣金分配比例上限的漏洞，并增加了对基金管理人及其高级管理人员合规职责的明确要求，夯实了管理人责任。新规的实施也给各参与方带来了不少挑战。基金公司需要提升内部研究能力，以确保投资决策的高质量；券商研究所则面临重新自我定位和业务模式转型升级的需求。对于投资者而言，尽管新规通过降低公募基金的运作成本减轻了他们的经济负担，但投资的核心收益仍依赖于基金经理明智的投资决策。在做出投资选择时，不应单纯依据费率水平，而应综合考虑基金经理的投资策略和历史表现。 盘前预测:各题材间将重回震荡轮动格局指数从全局反弹切换到横盘震荡，但分化并不意味着行情结束。经济预期改善、增量资金进场或是后续走向的关键。政策发力下积极信号仍在累积，借鉴历史本轮反弹行情还在延续，但短期市场上涨节奏有所放缓。宏观经济数据出现积极变化，预期不再下修。市场对积极因素的关注度显著提升，目前仍要以积极心态找机会。一季度经济数据也超预期，多重利好之下市场却上演了大开大合，指数波动加大的同时，个股暴涨暴跌。短期看，市场较大振幅主要是情绪波动的影响，但实际上还是经济修复不强下中小盘业绩未出清的抑制。国内经济修复下，宏观面向微观盈利的转向不强，小微盘的业绩让处于出清过程中。量能仍是观察后续盘面强弱核心因素之一。若量能无法有效放大的话，多个热点共振向上的盘面大概率难以为继，届时各题材间将重回震荡轮动格局。此外从目前的个股反馈来看，业绩线依旧是目前市场做多延续性较高的方向，随着公司一季报披露的数量的增多，仍可从中寻找一些存在预期差的个股机会。不过多数AI概念股的中期上涨趋势遭到破坏，短期内想要再度发起一轮波段行情的概率较低，从中期确定性的角度，还是迎更多聚焦于具有出海逻辑，并且业绩保障性较高的头部核心标的。此外，业绩线同样值得持续追踪，随着公司一季报披露的数量的增多，业绩预增或有望成为后市题材炒作中最为重要的加分项。长线资金仍会按其投资逻辑布局，短线资金则继续追随赚钱效应，进行有节奏的切换。在超跌反弹完成、情绪逐渐企稳后，微盘股也不会是一个同涨同跌的大板块，而是回到关注基本面预期和消息面刺激，并随之轮动的常态上。主题投资:核污染防治概念逆势走强近年来我国核污染防治行业快速发展，历年新注册企业数量快速增长。中国核污染防治行业注册企业共有2042家，其中2021年新注册企业数量创历史高峰，达514家。核废水污染处理、污水净化以及环境监测及生态修复等与核污水防治相关的企业成为资本市场关注的焦点。其中，检测资质的获取，成为检验检测行业主要准入门槛，一定程度上成为该行业的盈利护城河。今年2月初至今，A股与核污染防治相关的水产、盐业、食品检测等核污染防治概念逆势走强，核污染防治指数累计涨幅达到35%左右。可关注其中涉及放射性物质处理与监测的公司。