做多窗口期的一个重要逻辑是，在国内风险预期稳定、无风险利率下降环境中，持有货币/类货币资产不论是收益还是效率都比较低。同时，在股票资产当中存在一个重要的资产类别具有低估值、高股息，且受益于国有经济改革与经济周期恢复。前者的特征令这一资产在利率下降环境中相对优势扩大，而后者的变化令这一资产内在价值改善。中特估+类债高股息资产的重估并未结束，但接下来会出现扩散，下一阶段机会聚焦在产业政策有进一步催化、盈利周期见底、交易结构较好的股票。二季度经济是在继续修复的路上，这意味着分子端的确定性会逐步增强。同时，短期内刺激政策不会退出，流动性宽松环境还会维持一段时间，这利好分母端，A股走势会长期向好。扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证。A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。
市场在基本面边际改善和温和增量流入的背景下，主要以结构性行情为主，寻找景气改善斜率最大和产业趋势最明确的方向，成为下一个阶段结构性行情演绎的方向。数据要素数据要素提升数据资产价值，数字产业投资增强经济增长动力，目前数字经济应用最大的就是金融，就是产业智能化，就是数字政府建设，这其中能对应到资本市场的就是数字货币、物联网和5G应用、智慧政务智慧城市中台，这三个方向是未来数字经济的最好落地应用，也势必诞生巨大的市场潜力。科技主线上很多板块和个股已经涨了不少，很多投资者都有恐高心理，人工智能概念联储加息后海外流动性预期有望改善，叠加央企指数及ETF上市推动增量资金流入，市场中枢有望迎来进一步的上移。主线存在板块轮动与高低切换，行情的演绎从硬科技到软科技。大模型的出现是人工智能技术经过积累和发展后，量变产生质变的结果。在当前人工智能巨大变革的产业早期，在算力、大模型、应用这三个领域都有非常好的机会。这一轮人工智能的影响力可能比20年前的互联网行情更大，持续性和高度可能会超过预期。围绕现代化产业体系建设，继续看好股价调整充分、盈利预期见底，微观筹码出清，且中期维度受益周期性复苏和技术创新板块。
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