盘前解读:预计6月市场资金面会略微偏紧
临近5月末，为维护流动性平稳，央行适时加大公开市场操作力度，开展250亿元7天期逆回购操作，规模略超过本周央行逆回购到期量。近期银行体系流动性总量适度，加之央行提供合理支持，资金面平稳跨月无虞。预计后续央行将继续灵活开展公开市场操作，保持年中时点流动性和市场利率处于合理水平。5月以来，流动性环境较为宽松，货币市场波动进一步收窄。当前虽临近月末，但不少业内人士认为，流动性难现大幅波动。对于近期市场资金面较宽松的现象，5月信贷投放对银行超储的消耗有所减弱。5月到期MLF（中期借贷便利）获得超额续做，表明央行有意维护流动性合理充裕，政策取向没有转变。预判未来资金面关键看两点：一方面，观察票据利率走势，以此评估信贷投放及相应的超储消耗情况；另一方面，观察央行操作，重点是评估中期基础货币补充情况。6月是跨季月，从历史上看，6月货币市场利率大多较5月上行，预计6月市场资金面会略微偏紧。

    盘前预测:反弹是缺乏有持续性的资金带动
市场还没达到反转的程度，资金防守需求可能在短期内还是占据上风，近期行情还会有反复，没有成交量的配合，底部的形成还需要时间来进一步确认。在震荡偏弱的市场环境下，可能会走出机构抱团的新方向，这是需要在近期逐步验证的。近期连板和次新、摘帽等妖股再度横行，更多是由于整体市道疲软下的情绪抱团，股指企稳修复对超短投机而言反而存在巨大的退潮风险。纯粹的短线投机风格之所以能够持续逆势活跃，主要还是由于前期主线退潮，指数持续弱势下跌的市场环境中，短线资金选择更为抱团前排高标避险。根据以往经验而言，一旦后续股指企稳修复，届时对于超短投机而言反而存在退潮的风险。后续的炒作机会或将更多的集中在个别前排核心标的之中，而多数个股或将在板块持续的震荡分化而被资金所逐步淘汰。强势板块中只有少数个股持续拉升，多数出现轮涨格局，这些强势股不转弱的情况下这两个板块个股仍存在机会。操作上继续关注最近强势的个股，但在市场转强前仓位须轻。从技术心理分析的角度来看，基于反弹是缺乏有持续性的资金带动的，因此我们认为短期反抽后，指数层面整体不改震荡休整的判断。目前没有大的利空推动上证继续下跌，因此此时更应该珍惜指数筑底时期，低位筹码的机会。市场整体依旧延续缩量整理格局，在此背景下，仍可在板块的轮动中重点留意低位修复机会。

存储芯片的反复活跃推动了市场的赚钱效应向半导体芯片的全产业链扩散。全球DRAM芯片需求预计最早将在7月份超过供应，这一变化将减轻因芯片低迷而陷入困境的半导体公司的压力。另外，预计今年全球DRAM需求将超过1054亿片2GB芯片，超过预估的1043亿片供应量。依据市场机构分析，在原厂减产效应以及宏观经济修复的双重驱动之下，存储市场有望在二季度或三季度进入企稳的阶段，国内存储厂商也有望迎来国产化进入加速成长期。

    主题投资:水务系统建设有望迎来全面提升
《国家水网建设规划纲要》对我国水网建设进行了系统布局，包括完善水资源配置和供水保障体系、完善流域防洪体系、完善河湖生态系统保护治理体系、推动国家水网高质量发展等，将推动我国水务工程建设加速。在智慧化和数字化要求不断提升的大背景下，拥有整体智慧水务解决方案能力的公司会率先受益。纲要要求建设节水高效水网工程，缓解水资源供需矛盾。节水工程的增多会大大提振高品质蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等配套产品的需求量。中特估的本质为央国企的价值重估，具备低估值、高分红、强现金流特点的资产更具重估潜力。对比环保行业不同细分板块中央企国企的平均分红比例可以发现，水务板块平均分红比例保持上行趋势。在利率下行背景下，运营类资产内在价值提升，高分红、高股息类企业吸引力加大。供水和污水业务具备民生刚需属性，且供水业务 C 端收费机制明确，因而水务运营项目具备持续稳定的现金流入。我国水务系统建设有望迎来全面提升。