盘前解读:推动以旧换新是扩内需
近段时间，大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续发力。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，安排超长期特别国债1500亿元左右用于支持地方自主实施消费品以旧换新。有关部门发布进一步做好汽车以旧换新、家电以旧换新和推动电动自行车以旧换新的实施细则，北京、上海、广东、江苏等地纷纷出台相关实施方案。一套政策“大礼包”，让消费品以旧换新的热度持续升温。推动以旧换新是扩内需、促消费的有力抓手。从政策带动效应看，以旧换新政策不断扩围，有力带动了相关消费品的销售。今年前三季度，新能源乘用车零售量同比增长37.4%，限额以上单位家电和音像器材类零售额同比增长4.4%。得益于以旧换新政策，大宗消费整体保持平稳增长，为消费持续提振奠定了坚实基础。这表明，财政资金发挥了杠杆作用，撬动起了更多社会投入和消费支出。

   盘前预测:市场的情绪还是明显活跃
指数会由宽幅震荡过渡到窄幅震荡区间整理，市场的情绪还是明显活跃，这次市场底部的提升是实实在在的提升。A股方面在9月底以来是有增量资金进场的，而且基于一些机构回补的规律，我们认为下一轮弱反弹可能会延续到年底，但空间判断方面暂时来看很难新高。因此，当前港股的下跌扰动，应该是市场情绪导致的下跌，这种调整是有认知偏差的。市场的震荡或许还源于对三季报的担忧以及美国大选的潜在影响。根据中金公司的分析预测，三季度可能为今年 A 股单季度业绩增速低点，非金融企业收入和利润同比降幅或有所扩大。基本面若形成掣肘，对市场或许仍会产生影响。而海外美国大选也可能给市场带来潜在的影响。不过，我们需明确当前市场的影响因素已逐步转向国内，流动性的宽松以及政策的积极仍是市场向好的主要因素和重要看点。本轮 A 股估值修复已到位，在财政政策预期之下，市场整体向好趋势依旧，但出现大幅快速拉升的概率并不大。在这个阶段，市场资金会重新配置，优质资产会逐渐受到资金的青睐，而劣质股则可能被抛弃。因此选对板块选对个股尤为关键，市场有望进入更为长久的慢牛阶段。届时，市场的波动率会降低，个股会出现一定的分化，需要投资者精选个股，寻找业绩能够持续增长的优质公司买入并长期持有，这才是慢牛市场里长期盈利的关键所在。市场出现了轮动，所以目前的行情应该属于暂时不立领涨主线，行业轮动的风格，但市场会有一些赚钱效应。一是结合当前宏观背景以及政策倾向，促进经济动能切换和短期托底政策发力的新质生产力方向或是主基调，投资者可顺藤摸瓜挖掘市场新的可能的主线。二是经济稳增长政策持续出台预期下，可关注同时期胜率较高的各行业高质量龙头品种。

   主题投资:算力调度地位再次提升
发改委等5部门近日联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。有关部委进一步提出算力网规划的量化指标。本次《意见》进一步提出算力网规划的量化指标，明确五大亮点（到2025年底）：有望带动运营商增加算力侧CAPEX；新建IDC绿电占比超80%，加速液冷落地；网络传输降费是趋势，设备商核心竞争力在于降本增效；安全性是必备基础，算网可视化刚需地位夯实；跨节点算力调度技术首先在示范区实现。展望后市，从“东数西算”到“全国一体化算力网”，验证了算力资源的重要性和地位在发展中不断提升，成为基础设施的重要组成部分；建设算力一张网，需要以国家队力量为核心，辅助以强大的能耗管控力、降本增效能力、网络可视化能力等。组建全国一体化算力网，算力调度地位再次提升，相关企业受益。