对2025年宏观政策的定调将延续积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心：化债：加快用于置换的专项债额度下放和发行；地产：落实城中村改造、收购限制土地及收储、需求侧政策放松；商品消费以旧换新延续扩容，服务消费拓宽供给；科技和产业政策聚焦产业升级、自主可控和民企参与；提振资本市场与深化国企改革共振，改善投资者回报。展望2025年，随着双碳相关政策约束、供给侧改革效果显现、资源保护主义盛行以及资本开支不足导致供应刚性约束，供给维持低增速。有色配置建议关注4类投资机会：人工智能类新材料迎来长期需求周期；小金属为代表的新质生产力元素迎来需求周期；贵金属维持向上格局；基本金属尤其是铝将迎来利润丰收年。
市场将进入对于宏观政策的预期演绎阶段，风险偏好不弱而流动性环境宽松，市场震荡上行趋势有望延续。当前，市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。从更长期的视角来看，国内的消费领域中长期仍有巨大潜力，伴随年轻一代接棒消费主力人群，消费观念的变化、社会保障体系的健全和房价、教育等支出企稳，未来由可支配收入提升和储蓄率降低转化的消费潜力仍有巨大空间，能实际为消费者提供好价格的好产品，解决实际需求的好公司，在我国这个大市场仍大有可为，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入，将推动市场预期进一步改善。市场很多时候逻辑未必和政策思路一致，未必充分考虑到全局、约束与副作用。当前国内的房地产政策、资本市场政策、社会保障政策等和民生相关的政策均在持续加快推进和完善，中长期也有助于持续建立和增强国内消费者的消费信心。市场情绪逐渐转好的同时，市场也在大盘股和小盘股之间摇摆。目前权重股的表现稍弱，而小盘股则有更多机会。但是从市场节奏来看，虽然小盘股的弹性要好于大盘股，但小盘股的走势又较大程度地受制于大盘整体的情绪与走势。从中期来看，几大主要指数全部较好攻克并站稳了年线，量能也较前期有充分反弹。随着市场在期待更多政策空间。市场对后续经济会有更加清晰的预期，对中期市场表现相对乐观，市场阶段主线或逐渐显现。科技类主题，重点关注AI产业链、自主可控三大方向。
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