·尾盘播报：关注以消费为代表的高质量资产宏观经济运行呈现稳中有进、稳中向好的发展态势，经济的内生动能正在逐步增强，虽然近期美联储降息预期推迟对A股进一步上行形成掣肘，但是新国九条落地明确市场以投资者为中心、进一步强调资本市场的投资属性会对市场形成支撑。在无重大外部风险爆发的情况下，市场有望迎来震荡向上的机会。对于上涨动力，除宏观经济和政策层面提供的积极助力外，市场微观流动性的改善和企业盈利预期的修正也是重要支撑。我国股票市场正在重回外资视野，未来的政策看点仍然较多，市场估值仍低，增量资金或将持续进场。在经济保持复苏、外资显著流入的大背景下，中国资产有望延续修复，拾级而上。当前市场或已初步计价经济数据好转、政策逐步宽松等预期，下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期的再修正。今年以来，盈利预期调整的情况更多反映了对未来盈利状况的担忧， 但从实际的数据来看，上市公司的盈利修复进程有望加速。当前仍处低位且经济与政策边际改善的我国资产，成为更高性价比的选择。股市预期低、估值低、仓位也低，而一致偏低的共识隐含了可能出人意料的回报空间与对边际利好更积极的响应。来自经济、政策、股市不确定性的降低，有望推动投资者对风险接纳程度的改善、预期的修复与仓位的回补，投资机会在年中，A股有望震荡上升。不确定性下降，投资机会在科技制造，与具有成长性的材料与消费。行情来自不确定性下降，而非盈利预期上修，因此年中投资重点在具有成长性的股票。认A股资本开支增速下行、自由现金流FCF改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报提升。高ROE高FCF龙头策略有望成为新的投资范式。市场最大的边际变化在于有望确认一波上涨行情，因此弹性大的品种和表征情绪指标的品种可优先选配；立足中长期维度，做一些战略性配置，生猪板块迎来良好契机；根据景气和盈利变化，优选有基本面强支撑的品种；从政策热点上，新质生产力作为全年最重要、最频繁的主题性机会，行情演绎不断，当下设备更新方向的机会仍然较好。除此之外，科技板块在有望重新回归，市场将会呈现中证A50、沪深300质量为代表的FCF龙头和科创50双轮驱动再上台阶的局面。自上而下关注以消费为代表的高质量资产，成长方向则需要更多自下而上的挖掘，家用电器、石油石化、有色金属、食品饮料、医药生物等行业最值得关注。14:58

· 盘前解读:多地银行官宣存款降息财政部发行550亿元30年期超长期特别国债，票面利率通过竞争性招标确定为2.47%。本期国债从今年7月25日开始计息，每半年支付一次利息，2054年7月25日偿还本金并支付最后一次利息。截至目前，财政部今年已发行4180亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。超长期特别国债既可以优化债务结构，降低债务风险，充分发挥中央发债成本更低、周期更长的优势，形成优质资产，同时通过统筹管理，避免地方加杠杆导致的隐性风险，确保国家发展行稳致远。存款利率市场化改革以来，商业银行运用多种方式控制存款利率，从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。考虑近期LPR降息、银行息差压力和存款定期化的问题，今年三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整。 盘前预测:权重与小盘股分化比较明显随着重要指数以及部分板块的持续阳线，市场仍有反弹基础。单日下跌或上涨迎来风格的短期转向，但不影响此轮整体反弹行情的延续。创业板指主要是由于科技板块的带动，预计还有一定的反弹机会。央行降息释放新的宽松信号，对资本市场带来提振。不过，当前市场情绪和信心低迷，增量资金不济下市场整体表现平平，而海外美国大选多变之下，市场仍有一定的避险情绪。中报预增行情的延续下，市场仍有反弹的力量。指数在中长线底部附近，并不意味着行情很快有大级别的中线波段上涨的要会。即，在缺乏情绪扭转的明确资金量级信号之前，大盘仍然有可能会维持在底部弱势震荡，进一步消化信心不坚定的筹码。这里虽然存在高股息方向的回调压力，但在不少行业已经创新低的情况下，预计高股息的回调是很难带动大盘进一步大幅回调创新低。当前国内基本面修复不强以及海外美联储没有实质性降息下，市场仍缺乏提振的动力，指数整体或还是以震荡反复为主。市场权重与小盘股分化比较明显，近期盘中市场承接动能趋强，并且随着热点的不断轮动，越来越多低位个股的趋势得以扭转。科技创新被放在了非常重要的位置，预计接下来科技领域将有持续的政策利好支持，推动我国科技事业的快速发展。结合近期的一系列事件来看，芯片半导体领域受到的关注度较高，或将成为政策支持的重点，推动我国科技事业的快速发展。预计下半年半导体行业将持续复苏，芯片自主可控是大势所趋，在市场环境逐步向好的背景下，静待后续增量资金的进场带动盘面形成有效突破。主题投资:网络设备产业链有望迎高速发展AI产业快速发展，国内云厂商、运营商等持续加大投入，三大运营商合计推出310亿AI服务器集采。而在美国出口限制和国内厂商技术进步的背景下，国产算力与网络设备产业链迎来加速发展期。重点关注国产交换机及芯片、高速连接器、光模块、AIDC、液冷等产业链机会。今年以来，云厂商和运营商持续加大AI算力投入。三大运营商最近一期AI服务器集采规模分别约190亿、80亿、40亿元，规模超预期，且以国产AI芯片的设备为主。2023年下半年以来，工信部和国资委均提出了加快算力建设的目标，各地智算中心在政策+需求双重驱动下加速推进。在需求爆发、政策支持和国产厂商技术进步的支撑下，国产的AI算力与网络设备产业链有望迎高速发展。08:20

·午间播报：以旧换新带动确定性机会市场跷跷板效应下，市场高低切换，超跌且有利好消息刺激的新能源赛道带头活跃。MLF利率下调20个基点，同时六大行集体宣布下调存款利率，有利于增强资金流向资本市场的动力，助力股市企稳回升。市场层面，随着新能源赛道的连续上涨，市场人气有所回升，有望推动市场信心回升，促进市场整体上企稳反弹。消息面上，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，对符合条件经营主体的银行贷款本金，财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。此时两部委不仅明确设备更新、以旧换新的具体补贴金额，且较大幅度的提升了补贴标准，扩大了补贴范围。涉及设备更新、以旧换新的领域，很可能是7月底、8月初确定性强的机会。11:21

·尾盘播报：顺周期将开启新一轮行情虽然A股盈利小幅探底，但随着政策积极发力叠加价格因素改善，A股盈利有望逐步回升，市场盈利预期将逐步改善。从实际的数据来看，上市公司盈利修复进程有望加速，下一阶段市场的上行动力将逐渐从宏观经济转向微观层面的上市公司盈利预期再修正。红利资产仍然是其关注的重点，部分继续机构看好其作为配置底仓的价值。在后续地产债务压力以及美债利率持续上行的背景下，红利仍是底仓首选；中长期从配置、估值、交易、基本面等角度看，红利行情也未完。具体配置上，电力、石油、红利相关ETF等方向值得关注。中长期来看市场红利的抱团难言瓦解，更多是内部结构优化与赔率上的再平衡，但也有新的共识有望凝聚。就5月配置而言，同样看好将高股息作为底仓，优选电力电网、有色作为动态底仓的战略配置。政策面针对财政节奏偏慢等问题作出了针对性回应，打消了此前市场对于GDP增速超预期后政策力度收紧的担忧。美联储主席鲍威尔表态整体偏鸽派，叠加美国就业数据走弱，年内降息预期有所改善，外部风险偏好提振。大类资产定价逻辑从基本面回归到流动性的过程，隐含了资金对赔率的要求会高于胜率。相比于海外市场，A股和港股目前的估值分位数仍处在较低的水平，预计外资可能会阶段性增配。国内资本市场与A股之间同样存在流动性外溢的趋势。这主要源于偏宽松的货币政策环境下，长端利率持续回落所导致的资产荒。除了被动的流动性外溢，还想提示二季度包括价格在内的宏观数据同比上行对A股风险偏好的提振作用。市场季节性规律风格通常会略偏向小盘成长，所以短期可能会呈现出风格的高低切，但风格的大趋势还在价值，高低切可能不会持续很久。海外制造业有望出现半年度级别的复苏小周期，意味着未来一段时间外需弹性将大于内需。由此，结合战略与战术层面，在宏观预期平稳修复的大方向上，寻找拥挤度低、盈利预期改善的高性价比资产，有望继续成为市场的决胜手。随着经济逐步企稳，工业企业利润改善，财政收支矛盾缓和，大规模设备更新和以旧换新政策的落地。大规模设备更新，政策大力扶持的背景下，顺周期板块有望率先受益，化工、机械等细分行业或将开启新一轮上涨行情。消费品以旧换新：当前智能化已经成为汽车和家电产品的重要发展方向。随着开启新一轮补贴政策，汽车、家电更新换代需求有望持续提升。全球进入到人工智能大时代，硬件、软件及内容板块受益于AIGC的应用，景气度将持续提升。15:00