【市场思考】今天是2021年10月21号，周四，今天整个市场上午盘面走的还挺好，一个多小时都有震荡上扬的结构，说明在周二周三周四围绕着周三的小时间窗，市场还是表现出来了一种短期想反弹的这种意思。但是到了10:30之后，就接近11点的时候，市场开始转头下跌，那么个别时段突然跳水直线，但是非常的短暂，那么持续到了下午的13:52，达到今天的最低点。

今天盘午盘前后的这一轮下跌到底是什么原因？因为所有的指数走势基本趋同，可能会有一些市场背后的逻辑。我们注意到这样一条消息，就是香港证监成立了一个联合小组，要推动允许港股通南向交易的股票，以人民币计价进行可行性研究。这个消息什么意思？

以前港股通南向资金是用港币来交易的，昨天我们复盘讲了这样一个问题，如果人民币对港币升值的话，那么相对来讲在同股同权的情况下，买港股，可以获得更高的投资收益，因为汇率本身就是一块收益，但是现在这个消息可能就会使得之前的逻辑产生一点动摇，就是这么一个小消息。也许就有资金提前知道了，所以提前开始在11点前后出现下跌。跌到什么时候？跌到了13:52，见到今天最低点，而这条消息的出台就是13:52。当大家看见这条消息之后，市场就开始横盘了，而且恒指开始震荡上扬，资金又开始一点点的回流，这个应该说值得大家去思考那其实很简单，无非就是提前了解到消息的资金，又拿散户当猴耍了。

至于今天市场调整是不是这个原因，我们应该这样去理解。其实这就是个理由，只不过市场是想调整，想调整就需要一个理由，而总要找一个理由，那么正好这个理由可能就比较合适。

为什么？因为恒生指数也到阻力区了，上证指数也到阻力区了，冲一下调一下，大家一起调，何乐而不为？所以其实很可能就是一个理由，仅此而已那，对于市场的反弹节奏应该不会产生致命性的影响。

【盘面观察】今天市场的热点也很有意思，除了金融以外就是强周期，这两个方向全部红盘报收，值得大家去思考，尤其是今天煤炭板块涨幅竟然达到3%以上，盘中间接的接近了4%，这样一个涨幅到底什么原因？为什么煤炭在政策高压的情况下变成了打不死的小黑呢？而且今天强势去填补昨天留下的缺口。这是什么原因？为什么政策高压，而期货价格也是达到跌停，焦煤焦炭动力煤全部打到跌停，但是煤炭股票它的指数却能反弹，而且反弹幅度还不小，还填掉了昨天的缺口。什么原因？我们今天把它说清楚。

第一个就是现在国家政策重拳出击，这没有问题，但是你看措辞关键不在于关乎工业生产，因为很多原材料价格都关乎工业生产，怎么没有调整，怎么没有政策？如此高压关键在于后一句叫做事关群众取暖，这是关系到民生问题。当关系到民生问题的时候，很多其他的问题就成为了次要问题。

所以从新华社的行为上就可以看得清楚，就是要促进煤炭价格回归合理区间，不是无限度的下打，它是回归合理，多少是合理？恐怕也只有一部分人知道，大部分人是不知道。所谓合理其实就是能够保供就合理了，所以国家能源集团那就这样说说煤炭产业要确保四季度自产煤有序增产高产，就是不仅要增产，而且要高产。其实价格并不是最关键的问题，因为价格可以涨，但是不能保证产量，不能让居民取暖，这个是最关键的，所以价格合理回到能够保产共产的这样一个节奏，价格基本上是合理的。

所以期指虽然现在期货价格虽然是打跌停，但是只要回到合理的一个位置，恐怕不会连续的下跌。而煤炭的股票为什么今天反而出现反弹呢？其实我们要思考这样一个逻辑，就是期货炒的是价格，这个没有问题，只要价格跌期货就必然跌。股票炒的是什么？股票炒的是上市公司业绩，显然今年煤炭行业的业绩肯定是量力的，所以这才是支撑煤炭行业相对来讲比期货短期更坚挺这样一个理由。

我们去思考全球供应链非常紧张，能源价格在相当长一段时间里还很难出现大跌，至少冬季要过去，所以煤炭股票的这种大结构，我们去看月线实际上是突破了历史高点，突破之后要震荡，震荡需要一段时间，所以调整只是个理由，估计震荡一段时间之后，可能后期还有一些机会，但是这就不像之前那一段机会来得如此爽，利润来得如此之快。所以煤炭行业应该说是稳中盘跌，跌一跌弹一弹，这可能是未来几个月的一个大周期。

【战术分析】煤炭的期货价格找到一个合理位置之后，也应该能够止跌，因为现在已经明显有一些市场的期货资金开始炒其他的原材料产品了。因为在全球供应链紧张的情况下，它不光是煤炭紧张，很多原材料都紧张，所以商品牛市依然还在进行过程中，就看资金它去选择哪个方向来进行出击了。今天我们复盘就是这些内容，不知道我们把这个逻辑给大家说清楚没有？明天我们周五开盘再见。

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