【市场观察】上证指数小幅低开，低开之后黄白线再次出现分化，黄线低开之后出现一波小幅震荡上扬，反弹之后没有资金跟进、白线也不配合，冲高之后就跟随指数开始震荡下行，白线全天就是震荡下行，午后黄白线同时下行，白线是领跌状态，14:00之后尝试了几次反抽，跌幅有所收窄，避免了25年首歌交易日收出百点长阴线的尴尬，最终上证指数报收3262点，下跌2.66%，创业板指数跌幅达到3.79%，报收2060点。

【技术分析】24年最后一个交易日收出中阴线，25年第一个交易日又收出跳空中阴线，盘中指数下跌超过109点，股指期货空方也是罕见的出现了连续进攻的动作，这是9月18日反弹行情启动以来第一次出现，为什么空方如此迫不及待。这两颗中阴线并不是偶然因素，而是一段风险累积的结果，主要有几个原因：第一，权重板块和中小市值板块持续存在分化，权重和中小市值都有调整风险，而有资金两头堵，指数下跌需要稳指数，盘口走烂了需要拉小市值品种修盘口，又要稳指数又要修盘口，就这么多资金来回折腾，没折腾一次就是一次消耗，连续消耗几次都哪个都护不住了。第二：技术上看就是三波反弹动能一次比一次弱，近期反弹几颗缩量阳线已经是强弩之末，为什么上周重点对比了三次反弹的过程，因为这是多方力量枯竭的信号，那空方会放过这个机会吗？当然不会，这也是为什么近期空方敢肆无忌惮的进攻，证券没劲了、保险没劲了、最后银行也没劲了，空方这个机会不会错过的。第三：空方进攻时间节点也是有讲究的，其实早就想进攻了，但是一些敏感的时间节点是无法放开手脚的，终于有一个时间段可以自由发挥了，这个时间段不会太长，所以进攻就比较着急。整体看，短期风险还需要一个释放过程，预计这种下跌时间不会太长，耐心等待止跌信号。

【热点板块】今日板块涨幅靠前的是商业百货、珠宝首饰、食品饮料、旅游酒店、贵金属、纺织服装、家用轻工、房地产服务等。四维分析来看，今日行业板块有8个上涨，其中商业百货板块涨幅超过4%，下跌板块有78个，个股方面，两市上涨家数是925家，涨停67家，下跌家数是4383家，跌停32家。盘面整体来看，中小市值个股还是继续保持调整状态，近期也是维持这个节奏，并且有意识的控制跌停家数，有节奏的释放风险，今天的变化是大权重板块集体出现调整，给了指数更大调整压力。板块来看，形成了“年货”行情，商业百货、珠宝首饰、食品饮料、旅游酒店、贵金属、纺织服装这都是过年相关的板块，之前五一、十一等黄金周也有过类似炒作的经历，比如旅游酒店、电影等都出现过，炒作一般都是在节前炒作，临近节日了热度也就没了，并且也需要看整体行情的配合，如果指数能稳住，年货行情还能持续一段时间热度，行情不配合短线炒作之后也需要进行补跌，这就是一个短线炒作，能驾驭的的操作可以轻仓试一把，快进快出，没有把握的继续等行情企稳再找机会上手，走势最强的就是商业百货，10个涨停的，都是小市值品种，还是游资为主导的短线行情，都是走的二次进攻，小心出货风险。

跌幅靠前的是保险、证券、航天航空、半导体、船舶制造、计算机设备、电子化学品、多元金融、风电设备、航空机场、软件开发等。板块下跌幅度超过2%的达到了39个，今天领跌的并不是中小市值板块，而是各大指数的龙头板块，前一段时间上证、创业板、科创板都是靠一些龙头板块在支撑指数，既然决定撒手了，这些龙头板块集体调整，保险和证券是上证指数的龙头，半导体、计算机设备等是创业板和科创板的龙头板块，都是跌幅靠前，这也是风险持续累积的结果。

【投资策略】

连续两颗中阴线调整可能很多投资者都没有做好心理准备和相对应的策略调整，每天100多只涨停的、游资十分活跃，还沉浸在涨停氛围之中，没有意识到风险的到来，还在想着明天哪只能涨停呢。这种急杀也不一定就是坏事，让市场快速冷静下来，积累的风险也能快速释放，中长期策略的已经找不到上手点了，这一次急杀又是要给抄底机会了。

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