消息面上,本周以来,多款飞天茅台价格涨幅明显,与1月26日相比,2026年飞天茅台原箱(53度/500ml)上涨了55元,2026年飞天茅台散瓶上涨了20元;2025年飞天茅台原箱(53度/500ml)上涨了55元,2025年飞天茅台散瓶上涨了20元。
华安证券在近日的研报中也指出,以食品饮料为代表的消费行业已经历持续5年之久的罕见下跌,背后是市场共识的彻底扭转,叙事逻辑由持续上涨期的“核心资产”转为调整期的传统资产,导致当前多数消费细分板块及头部企业已处在历史估值5%/10%以下分位水平。当前在风格的极致分化之下,预计2026年后续消费头部企业的下跌空间将会有限、向上弹性将会更大。
从底层逻辑上看,随着更多关注内需和消费的政策出台,机构认为,2026年初,扩内需政策进入密集落地期,国家发展改革委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》,商务部部署提振消费专项行动,从实物消费到服务消费、从政策工具到实施机制形成全方位支撑。
“动销跟踪看,近期茅台动销及批价均好于市场预期。”招商证券在1月26日发布的研报中表示,i茅台以及专卖店自发团购拓宽消费群体,逐步交易出了价格底部。根据i茅台官方公众号1—9日累计超40万成交测算,预计i茅台1月投放超千吨。同时,传统渠道动销量未见明显下滑。截至目前预计全渠道动销量有小幅增长、价格坚挺、2月传统渠道动销有望加速。结合基金四季报持仓,白酒板块重仓比例已降至3.5%,超配比例仅为1.0%,低于2013年的一季度到二季度,环比2025年三季度持平,重申白酒底部买点已经出现。
西南证券在1月20日的研报中也分析,白酒厂家主动调整库存,渠道逐步向健康发展,高端酒亦尊重市场规模,不再强制要求做增量,高端酒批价有望企稳;从中长期看配置价值凸显:白酒自身的行业属性并未发生大的变化,名酒市占率提升逻辑依然成立;消费升级只是短期受到影响,中长期升级的趋势并未发生变化;中长期看白酒主力饮酒人群相对稳健;深度调整后,白酒龙头2026年估值15—20倍左右,已处于历史低位。

整体仍然保持下降,由此判断中长期机会出现支撑略显不足,经过长期下跌之后出现逆势反弹,低位板块补涨的概率较大,低位板块、配合利好消息完成补涨,既然资金扎堆进来了、短期是机会走出反弹的,暂时可以看做是超跌之后的低位补涨,短线可以找止跌炒一把短线,但是要做好止损,中长期机会需要等待!

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