【市场观察】

上证指数未能延续昨日反弹势头，直接低开。低开后指数数次尝试向上反弹，但力度均较弱；11 点左右指数开始震荡下行，最低下探至 3955 点。全天多方未组织起有效反弹，甚至没有一次翻红机会，黄白线走势较为混乱。最终上证指数报收 3966 点，下跌 0.72%；创业板低开后维持震荡走势，最终报收 3323 点，下跌 0.73%。

【技术分析】

昨日大盘上涨超 100 个指数点，逼近 4000 点关口，板块与个股呈现普涨格局，此前复盘已提示不宜对这根阳线盲目乐观。今日指数震荡回落，收出缩量十字星，当前需重点关注三个信号：第一，等待消息面明朗，目前地区冲突能否缓和仍存在不确定性；第二，上证指数、创业板等指数需先站稳关键位置，昨日已提到小周期虽出现反弹，但周线尚未扭转趋势；第三，等待确定领涨龙头板块，昨日领涨的保险和科技板块已出现分化，市场仍处于群龙无首的状态。

下一阶段指数将继续震荡修复，目前均线系统较为混乱，需要重新梳理，大概率围绕 20 日均线上下震荡，同时继续消化上方套牢盘筹码，当前还未到重仓出击的时机。

【热点板块】

 今日行业板块涨幅靠前的是油气开采、油服工程、通信设备、消费电子、元件、电子化学品、石油石化、光学光电子、环保设备和电子等。四维分析来看，行业板块有12个上涨，其中涨幅最大的油气开采只上涨1.29%，下跌板块达到145个，个股方面，两市上涨家数1140家，涨停61家，下跌家数4299家，跌停13家。

盘面整体来看，上涨家数大幅减少，涨停家也减少到60 家。从近期板块和个股表现来看，普涨行情中大部分个股为被动跟随上涨，而下跌阶段调整幅度较大，已有一批个股吞掉了昨日的阳线，说明盘口并非强势特征。板块方面，受消息面刺激，石油相关板块再度上涨，但反弹力度一波比一波弱；从技术面看，超跌后存在反弹需求，整体操作难度依然较大，没有太好的介入点。

今日板块跌幅靠前的是旅游及景区、厨卫电器、个护用品、数字媒体、软件开发、游戏、旅游零售、医药商业、美容护理和林业等。跌幅较大的主要有三个方向：一是消费板块，整体仍处于探底过程，尚未出现明确止跌信号；二是传统 TMT 板块，科技板块出现分化，数字媒体、软件开发、游戏调整幅度较大；三是保险板块，未能继续带领指数上攻。

【投资策略】

板块推动指数上涨通常有两种方式：第一种是板块普涨，一般是资金修复盘口的行为，资金直接布局各类宽基 ETF，这种反弹持续时间较短，通常维持 1-2 个交易日；第二种是有确定性领涨龙头带领指数冲高，龙头的反弹高度决定大盘高度，有时会有几个龙头轮流带动指数上攻。昨日反弹属于第一种，反弹持续性较差。当前重点观察哪个板块有望成为下一轮领涨龙头，逢低做好布局准备。