【市场观察】

上证指数开盘于4067点，开盘后尝试形成一波震荡上行，黄线反弹也比较积极。但是这一波反弹力度较弱，持续时间也不足1个小时，最高点上冲至4093点，随后开始震荡回落。由于没有龙头板块领涨，市场信心不足，影响了反弹的高度。最终上证指数报收4057点，下跌0.27%，创业板全天形成震荡下行走势，最终报收3950点，下跌2.15%。

【技术分析】

上证指数冲高回落，再次收出一颗阴线。周线三连阴之后，调整压力确实比较大。从60分钟级别来看，指数从4258点形成一波震荡下行，超跌反弹两次均未能突破4160点压力位，行情开始转为锯齿形下跌结构，呈现缓慢震荡下行的态势。这种下跌模式虽然跌幅不大、速度较慢，但阴跌的持续时间可能会比较长。4060-4100点的第一道防线已经被击穿，再向下就会考验4000点附近的支撑位。
创业板跌幅超过2%，科创50跌幅超过5%。前期各大指数持续分化，现在风险开始显现，各大指数都需要修复的过程，科创板和创业板的调整压力都比较大。目前大盘状态来看，想要出现大幅度反弹难度较大。主要原因有两点：第一，资金体量不足，没有足够的资金支撑大盘持续上涨，并且还有几只大市值新股即将登陆；第二，以半导体为首的龙头板块开始调整，对市场有一定影响，而新的领涨龙头尚未出现。短期市场还会保持震荡调整状态，看6月5日芒种前后能否有所改变。

【热点板块】

今日行业板块涨幅靠前的是煤炭开采、煤炭、焦炭、数字媒体、广告营销、农产品加工、燃气、养殖业、种植业和林业等。四维分析来看，行业板块有130个上涨，其中有53个板块涨幅超过2%，下跌板块有26个，个股方面，两市上涨家数3776家，涨停166家，下跌家数1682家，跌停23家。

盘面整体来看，上涨家数有所增加，涨停家数增至166家，短线资金依然保持活跃状态，有资金尝试切换新的热点板块。主要包括三个方向：
第一，资源板块。受消息面影响再度上涨，如煤炭开采、煤炭、焦炭、农产品加工、燃气等。第二，数字媒体、互联网和软件等传统TMT概念出现异动。近期科技板块上涨主要集中在半导体、AI、光通信等，而TMT概念中还有一批处于低位的品种。第三，养殖业、种植业等农业板块也有资金尝试反弹。
这些板块大部分都属于低位补涨，尚未形成能够替代半导体龙头地位的新领涨板块。

今日板块跌幅靠前的是半导体、元件、通信设备、电子、照明设备、玻璃纤维、电子化学品、航天装备、自动化设备和小金属等。本轮反弹中最强的龙头半导体方向出现集体下跌，半导体、元件、光通信、CPO和光纤概念等跌幅居前。市场一致看多之后，站在“光里”的板块开始集体调整，主力资金逐步兑现利润。

【投资策略】

当前市场进入热点切换的过程，龙头半导体集体调整，电力板块也开始分化，资金开始尝试流向其他板块。TMT、农业、消费等都得到了资金的关注。目前整体来看，这些板块的反弹都属于超跌反弹或补涨，还没有形成新的热点能够替代半导体的龙头地位，市场暂时处于“群龙无首”的局面。这个阶段虽然还会有热点出现，但切换速度会比较快，因此不建议急于上手，应等待新龙头板块的诞生。