【市场观察】

上证指数大幅低开于3938点。低开主要有两个原因：第一，外围出现突发情况，中东区域局势再度紧张，全球主要股市普遍下跌，对A股形成负面影响；第二，A股本身正处于调整周期之中，市场存在担忧情绪。盘中虽然有银行和保险等大市值品种护盘，但效果并不理想，指数最终形成震荡下行的走势，资金持续流出。最终上证指数报收3959点，下跌1.70%，创业板报收3811点，下跌3.69%。

【技术分析】

上证指数跳空低开收出一颗阴线，日线和周线均留下了一个缺口。年初策略会曾提到，6月份是全年的关键时间窗口，可能会有突发事件发生，近期确实出现了一系列事件。前期在4200点附近也连续提示了风险，并建议大家提前准备好降成本的操作计划，目前正是应对这一波调整风险的阶段。
从60分钟技术走势来看，从4258点开始的这一轮调整形成了三个阶段：
第一阶段是震荡下行，形成标准的下跌结构；第二阶段是锯齿形下跌，下跌速度放缓，反抽力度较弱，创出低点4032点；第三阶段是加速下行，指数从4080点附近快速下跌至3927点。快速下跌之后，分时和小周期确实存在反弹需求，小周期技术指标已处于超卖状态。但这里不建议去抄底。5月22日曾在4067点提示过，指数一个低点往往容易出现止跌失败的情况，概率很大。3927点直接形成V型反转的概率很小，日线和周线均已形成破位，小周期仍处于下跌趋势之中。因此，想要抄底需要等待两个信号出现：第一，大盘形成二次止跌，小周期趋势形成反转；第二，市场出现新的热点板块，能够形成完整的操作计划。只有当这两个信号都出现后，再考虑是否进场抄底。

【热点板块】

今日行业板块涨幅靠前的是油服工程、工程机械和银行，四维分析来看，行业板块只有3个上涨，下跌板块达到154个，个股方面，两市上涨家数899家，涨停64家，下跌家数4591家，跌停51家。

盘面整体来看，前期热点板块集体大幅下跌，跌幅超过2%的行业板块超过100个，板块风险进一步释放，盘口呈现弱势特征。板块来看，机器人板块早盘出现快速冲高，随后逐步回落；油服工程因消息刺激出现快速拉升，但这种行情很难持续；银行和保险等权重上涨主要目的是“踩刹车”，但效果也不理想。

今日板块跌幅靠前的是其他电子、贵金属、工业金属、半导体、小金属、有色金属、能源金属、消费电子、电子和风电设备等。半导体、金属和电力等三大热点板块集体大幅下跌。半导体板块指数从5月27日的3099点形成快速下跌，部分个股回撤幅度已经超过20%，下跌速度非常快。金属和电力等个股也处于快速下跌中，高位个股呈现出加速补跌的迹象。

【投资策略】

上周复盘提示行情已进入最难熬的阶段。资金被迫集中流向半导体方向，但主力资金却利用利好消息高位出货，导致高位追涨半导体的投资者几乎全部被套，而抄底低位板块的投资者也同样被套。因此，当前位置最佳的策略就是保持耐心，等待时机。这一波调整是板块切换的绝佳机会，下一个阶段会有新热点出现。对于指数也不必过于悲观，平稳度过最难熬的阶段，就会迎来转机。