美国国会众议院于当地时间7月3日下午,以218票赞成、214票反对的表决结果,通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案此前已于7月1日在参议院以51比50的投票结果通过,副总统万斯投出关键一票打破僵局。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示,特朗普将于美东时间7月4日下午5点在白宫举行签署仪式,正式将该法案签署为法律。
一、法案内容
1. 企业与富豪的盛宴 —— 大规模减税
法案计划在未来 10 年内减税 4 万亿美元,其中企业税方面,将企业税率从 2017 年减税前的 35% 永久降至 21% ,这直接让企业税负近乎腰斩。原本盈利能力强劲的大公司,得以留存更多利润,其利润表将因税负降低而更加亮眼。例如苹果、微软等大型企业,每年可少缴纳巨额税款,从而有更多资金用于研发投入、市场拓展或股东分红。
在个人税方面,遗产税起征点大幅提升至 2200 万美元,税率降至 20%。这意味着富豪家族传承财富的成本大幅降低,像洛克菲勒家族、杜邦家族等,其后代继承巨额家产时,缴纳税款将大幅减少,家族财富得以更完整地传承,极大地保障了富人阶层的财富延续。
2. 穷人福利的寒冬 —— 医疗与食品券削减
与富人的减税形成鲜明对比的是,穷人福利遭到无情削减。法案大幅削减联邦医疗补助,预计到 2034 年,将近 1200 万低收入人群将失去医疗保险。那些原本依靠医疗补助维持基本医疗需求的贫困家庭,一旦失去这一保障,面临疾病时将束手无策,可能因病致贫、因病返贫现象更加严重。
食品券项目也未能幸免,削减金额高达 2670 亿美元,且领取门槛提高,54 岁以上领取者门槛提至 64 岁。这使得大量低收入家庭的温饱问题雪上加霜,数以百万计的贫困儿童、老人面临饥饿风险,社会底层民众生活陷入更加艰难的境地。
3. 传统能源的复辟 —— 能源政策大转向
在能源领域,法案废除了拜登政府为减少能源消费而制定的多项条款,取消购买电动汽车的税收减免。同时,大力扶持传统能源行业,石油企业每投资 1 美元用于设备升级,就能拿到 3 美元的税收抵扣,夜营油开采许可审批时间从 90 天缩至 7 天,还批准了 3 条跨境出油管道建设。这一系列举措,让传统能源巨头如埃克森美孚、雪佛龙等成为大赢家,它们将获得更多资金投入生产,进一步巩固在能源市场的地位,而新能源产业的发展势头则受到严重遏制。
4. 军事扩张的助推剂 —— 国防开支飙升
未来 5 年,美国军费将暴涨 28%,现役军人薪水普涨 5.2%,“金雄计划” 砸入 1750 亿美元,465 亿美元用于美墨边境墙建设,670 亿美元投入 “太平洋威慑计划”。这表明美国进一步强化军事力量,在全球范围内维持军事霸权的意图更加明显。大量资金投入军事领域,将带动军工企业订单激增,洛克希德・马丁、波音等军工巨头将迎来新一轮的繁荣,同时也将加剧地区军事紧张局势。
二、法案的影响
1. 美国国内影响
(1)社会矛盾激化:
一边是富人通过减税获得巨额财富增值,一边是穷人基本生活保障被大幅削减,这种贫富差距的进一步拉大,必然导致社会矛盾激化。低收入群体对政府不满情绪高涨,可能引发更多社会不稳定事件,如示威游行、暴力冲突等,社会和谐稳定面临巨大挑战。
(2)能源战略短视:
在全球积极拥抱新能源,大力推进能源转型的大背景下,美国此举无疑是逆潮流而动。放弃清洁能源补贴,扶持传统能源,将使美国在新能源技术研发、产业发展方面逐渐落后于其他国家,如中国、欧盟等在新能源领域已取得显著进展,美国的能源战略调整将使其在未来能源市场竞争中处于劣势,错失能源革命带来的发展机遇。
(3)财政危机加剧:
美国国会预算办公室预计,该法案在未来 10 年将使美国赤字增加近 3.3 万亿美元,债务上限提高 5 万亿美元。美国国债总额即将突破 40 万亿美元大关,联邦政府每天新增债务高达 25 亿美元,支付国债利息占政府总支出 15%。如此庞大的债务规模,将使美国财政不堪重负,面临债务违约风险,一旦爆发债务危机,美国经济将遭受重创,金融市场崩溃,民众生活陷入混乱。
2. 全球影响
(1)国际贸易失衡:
美国大规模减税,企业成本降低,产品在国际市场价格竞争力增强,可能导致出口增加;同时,国内需求因减税刺激而上升,进口也可能增加。这一增一减,可能打破原有的国际贸易平衡,引发贸易摩擦。其他国家为保护本国产业,可能采取贸易保护措施,如提高关税、设置贸易壁垒等,进而影响全球贸易自由化进程。
(2)美国信誉崩塌,金融市场动荡:
美国作为全球最大经济体和美元作为主要国际储备货币,其财政政策调整对全球金融市场影响巨大。法案通过后,投资者对美国借贷可持续性担忧加剧,资金逃离美国国债市场,美元指数下跌。全球金融市场不确定性增加,汇率波动加剧,新兴市场国家面临资本外流、货币贬值压力,金融稳定受到严重威胁。
(3)全球能源格局变动:
美国传统能源产业因法案扶持而扩张,将改变全球能源市场供需关系。国际原油价格可能因美国石油产量增加而受到影响,波动加剧。同时,美国新能源发展受阻,也会影响全球新能源产业合作与发展进程,不利于全球应对气候变化目标的实现。
3.对 A 股板块影响
短期影响
(1)新能源板块受挫:
法案取消新能源汽车补贴,对清洁能源税收减免一笔勾销,短期内会冲击 A 股新能源汽车、光伏、风电等相关板块。市场预期美国新能源产业需求或因政策转向而减少,资金对相关企业未来业绩信心下降,资金流出导致股价下跌。如法案消息传出后,部分新能源汽车产业链个股股价出现下滑,光伏板块在美股市场表现虽有波动,但 A 股光伏企业因海外市场不确定性,股价短期承压。
(2)煤炭等传统能源板块或受益:
美国大力扶持传统能源,石油企业投资获高额税收抵扣等措施,可能带动国际油价等传统能源价格波动。A 股煤炭等传统能源板块,因国际能源价格关联,短期存在上涨预期。若国际油价上涨,国内煤炭与石油一定程度可相互替代,煤炭需求可能增加,刺激煤炭企业股价上升。
中长期影响
(1)新能源板块分化:
长期来看,全球新能源发展大势不会因美国单一政策改变。但美国市场作为全球重要经济体,其政策调整会促使 A 股新能源企业重新审视海外布局。部分技术实力强、国内市场根基稳固的企业,可能借机加速拓展其他海外市场,如欧洲、亚洲新兴市场,中长期有望通过多元化市场布局化解美国政策冲击,股价或逐步企稳回升。而依赖美国市场、技术创新不足的企业,可能面临市场份额萎缩、业绩下滑困境,股价持续低迷。
(2)军工板块潜在机遇:
法案中未来 5 年军费暴涨 28%,投入 “金雄计划”“太平洋威慑计划” 等大量资金,美国军工企业订单预期增加。A 股军工板块中,与美国军工企业存在产业链关联(如部分零部件供应、技术合作等)的企业,中长期或受益于美国军事扩张带来的产业链溢出效应。同时,全球军事紧张局势因美国军事投入增加而加剧,国内对国防安全重视度提升,国内军工企业订单也有望增加,推动 A 股军工板块整体发展。
(3)黄金:中长期利好
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