小白也能看懂的《行业板块故事》，关注脱水君每天多学一点
化工、铂
化工反内卷，哪些子行业将迎来景气提升
1. 行业板块故事
长江证券梳理发现，符合产能增速放缓、高开工、高集中度、龙头成本差距较小、产品景气位于底部等要素的化工子行业，更易形成默契和自律，摆脱恶性内卷，带来产品价格上涨弹性。此类子行业包括有机硅、涤纶长丝、光引发剂、草甘膦、工业硅、味精/氨基酸等，制冷剂行业因供给格局良好、集中度高，未来上行空间较大。
2. 行业板块价值
满足上述条件的化工子行业，能有效避免恶性竞争，随着供需关系改善，产品价格具备较高上涨弹性。部分高集中度化工品种（如维生素A、双甘膦、百草枯等）市场格局稳定，竞争有序，盈利稳定性和成长性更具保障。
3. 相关公司，关注惊奇位于底部的子行业
有机硅、草甘膦、工业硅（兴发集团、新安股份、合盛硅业）
涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）
光引发剂（久日新材）
味精/氨基酸（梅花生物、阜丰集团）
制冷剂（巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份、昊华科技）
高集中度品种（新和成、浙江医药、广信股份等，涉及维生素、除草剂、杀虫剂等多个领域）
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铂金价格有望持续上涨，燃料电池打开行业需求成长空间
1. 行业板块故事
2011年以来，铂价格持续下跌后连续多年底部徘徊。金铂比持续走高刺激首饰和投资消费，汽车需求景气度恢复带动消费整体恢复性增长。全球铂供应刚性且扰动因素增加，2024年全球仅生产铂227吨，矿产端扩产动力不足。全球地表库存从2022年的约150吨降至2024年的约100吨，WPIC预测2028年库存可能耗尽，库存出清后铂价和消费有望正向循环。
2. 行业板块价值
铂下游应用广泛，2024年37%用于汽车催化剂、24%用于首饰、30%用于其他工业、8%用于投资，稀缺性较高（2024年全球铂储量仅8.1万吨）。汽车催化剂需求因排放标准提高和汽车产销量上升而持续支撑，铂首饰需求2024年止跌回升，燃料电池发展远期将拉动需求（2029年需求有望达14吨/年，2040年占年度总需求25%），预计铂价重心逐步抬升。
3. 相关公司
国内下游企业（贵研铂业、浩通科技、凯大催化）
海外矿端生产商（诺里尔斯克镍业、斯班一、羚羊铂业、Valterra等）。
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