603363傲农生物：猪股弹性之王！
603363傲农生物：【市场脉络】
周期股作为永恒的投资主题，是市场超额收益的源泉之一。周期底部买入，周期顶部卖出是大原则。今年机会最大的周期恐怕非生猪养殖莫属。
【行业逻辑】
1、我国是全球猪肉生产大国 猪肉是国人最主要的动物蛋白来源，约占国人年均肉类消费量的60%。国家统计局数据 显示，2020年我国猪肉产量为4,113万吨，占主要畜禽肉类产量的53.84%。
2、行业周期性特征明显 我国生猪养殖行业呈显周期性特征，生猪价格周期性波动明显，一般3-4年为一个周期。
3、行业规模化程度有所提升，但仍处于较低水平 我国生猪养殖业长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多。 根据中国畜牧兽医年鉴统计，2017年，年出栏生猪5万头以上的养殖户为407家，仅占总养殖 户数的0.0011%，占比非常低。 近年来，由于受环保投入增加、养殖用地稀缺、非洲猪瘟等疫情频发、食品安全加速推 进等因素的影响，生猪养殖行业散养户退出明显，进一步加快了我国生猪养殖标准化、规模 化的进程。据公开数据整理，2020年A股上市企业生猪出栏量居前的五家企业（牧原股份、 正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份）合计出栏4,859.05万头，占全国生猪总出栏量的份 额为9.22%。生猪养殖行业集中度近年来呈现持续上升趋势，行业整体规模化程度仍处于较低水平。
4、从能繁母猪数据推断，根据《生猪产能调控实施方案（暂行）》指出，十四五期间，能繁母猪正常保有量稳定在4100万头，最低保有量不低于3700万头。当前截止2021年11月份为4296万头距离4100万头还有距离，表明猪肉下行周期还有数月。
【公司逻辑】
603363傲农生物：公司主营饲料及生猪养殖。
1、从出栏指标看，2021-2023年生猪出栏量为324万头、600万头和1000万头，出栏数指标，生猪上市公司排名第一。
2、从2021年底能繁母猪数量看，推断2022年生猪出栏大概率达标
4、整体估值水平，参考公司未来三年经营预期看，明显低估，正是逆周期买点。
【风险因素】
1.非洲猪瘟失控。
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