【市场信息】
创新发展十余年，成为母婴专业零售龙头。公司主业约九成为中高端母婴童商品销售，此外还提供母婴服务、供应商服务等增值服务，增值服务类业务毛利率较高且营收占比呈逐年小幅提升。
301078孩子王:【逻辑阐述】
1、公司通过“科技力量+人性化服务”，快速发展为母婴零售行业的颠覆者和标杆企业。
2、 生育率下降对母婴消费影响有限，行业仍存在较大结构性机会
3、全渠道融合+重度会员模式+数字化加码构建坚实壁垒，支撑公司长期发展。
4、 全渠道：持续搭建全渠道销售网络并推进渠道融合，提供良好购物体验。
【投资建议】
1、模型，采用重度会员模式增强客户黏性。
2、强化全流程数字化覆盖，构建纵深护城河。
3、渠道拓展+业态创新加持，龙头份额有望加速提升据统计局数据。
【风险提示】
出生率下滑，竞争日趋激烈，电商冲击等
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