这几天每天都是度日如年，连续第三天普跌，很多公司都是泥沙俱下，不断创新低。哪怕定力再强的人，碰到这种走势，都会对自己产生怀疑。如果是单个公司这样，那可能是公司有问题，如果整个市场都是这样，那你要坚信，肯定不是公司有问题，而是目前市场风格出现了偏差，所以必然会有错杀低估的现象存在。我们预计这个修复窗口应该要等到中报前后了，只有真正的业绩摆在大家面前，才会有人认识到，这些公司确实是被错杀了，才会展开估值修复。

科技股今天继续上涨，但不知道大家发现没有，上攻力度已经小了很多。昨天两大利好的刺激似乎已经无法推动更猛的上涨和抱团。先是各大国际指数纷纷调入头部科技公司，紧接着晚上新闻联播报道《长线外资看好中国，持续加码硬科技》，却没有增量资金入场跟风，反而是继续在场内吸血。到了下午，甚至连吸血都吸不动了，全天缩量3700多亿，我们已经不知道，新的主动买盘，还能在哪里找得到。

既然涨不动了，那就只有跌下来，这样其他非科技板块才能有复苏的机会。从前期的表现来看，一般连续三天普跌之后都会迎来修复。到了这个阶段，还是建议大家卧薪尝胆，也不要再去割肉了，非常容易割掉的反弹，追涨的调整，两边挨打会更加容易搞坏心态。

下午市场有几个细节，低位板块有非常微弱的修复迹象，但市场还在缩量，那它们修复的资金哪里来的呢？毫无疑问，增量资金肯定是不会去买低位股的，但是现在没有增量，很大概率就是局部科技股资金流出，回流低位股了。

2点10分之后的那波急跳更加能够说明问题，市场有明显的集中放量。黄白线偏离度迅速扩大，然后又在翘尾的过程中，逐渐收窄偏离度。这表示，在半导体快速回落的时候，很多中小盘股更加猛烈的在底部割肉，翘尾期间双方完成了一次筹码交换。

基于以上分析，我们预计明天科技股会迎来调整，毕竟它们涨了3天，市场就普跌了3天，而近期超跌的板块则有望迎来修复。另外一个比较直接的证据的，现在中美两边AI产业映射效应呈现显著强化的趋势，美股对于A股的指引意义增强。而美国那边的核心科技股盘前都在下跌，英特尔，美光，博通，英伟达，迈威尔科技都在下跌，如果晚上正式交易之时没有起色的话，明天硬科技大概率就会再次变软。

尽管科技股对于指数的影响程度较大，但不排除金融股对冲的可能性。从技术上来看，在30分钟周期里面存在底背离的可能，并且已经出现序列低9，结合三天普跌后的均值回归。策略上而言，中小盘非核心科技股，明天可以考虑在4030-4040这个区间做一笔低吸，博弈修复。当然科技股就暂时不要去吸了，继续等再次调整到30日线附近的反弹介入机会。

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投资顾问：徐梦婧

执业证号：A0030624080016