外围全面崩跌，A股也未能幸免于难，大幅跳空低开失守4000点。在美联储下半年加息阴影之下，贵金属和科技股成为重灾区。之前本身就血流不止的非科技板块也继续跟风下行，4591家下跌，中位数下跌2.98%，平均股价跌2.95%，属于不分青红皂白的一锅端，该跌的，不该跌的，都被重创。

在这种阴云密布的环境下，确实容易让人心生绝望，但大家还是要打起精神来，毕竟机会都是跌出来的。另外一点，可能大家手中的一些超跌股已经两三个月没啥起色，累计跌了有20%或者30%。其实这段时间，有一些高位的科技股也不遑多让，短短几天的累积跌幅也差不多是这么大。只不过前者是钝刀子慢慢凌迟，后者是直接手起刀落，都一样惨。更惨的是上周割肉去尝试博弈科技反弹的，这样一通操作下来，可能本金就已经接近腰斩。这周在风向没有明朗之前，不要胡乱去站队。

今天的成交量是最大的异常点，我们来做一个比较深入的分析和推断。按照以往外围这种黑天鹅突袭导致的大幅跳空低开，市场必然是放出超级大的恐慌量。比如去年关税，接近150个点的低开；今年美伊冲突，50多个点的低开，都是开盘踩踏，之后慢慢修复。今天显然很反常，接近90个点的低开，开盘后直接放了个哑炮，没有踩踏，反而直接低开高走，甚至一度冲上了4000点，最后才掉头又往慢悠悠往下跌，除了开盘那半个小时微微放了点量，峰值大约也就480亿，之后全程缩量，这显然是不符合常理的。A股的股民，难道都如此镇定，看到这样幅度的低开都不恐慌了吗？

毫无疑问，资金拥挤度最高的地方自然是科技，但今天半导体跌5%，也没搞出什么成交量，盘中的反弹甚至还夭折。如果是被机构视为大跌后的绝佳抄底机会，回落幅度不大可能这么大，因为收盘时几乎已经重新跌回早上的开盘价。由此我们判断，早在5月下旬，可能机构的大部分筹码已经兑现完成，那段时间恰好对应阶段性天量。

今天这种低开，让散户们怎么割？上周刚把老登割了去抄底科技，结果肉没吃上，又被反咬一口，难不成又把科技割掉回老登？而老登们呢？已经被割到脚脖子了，也没法再去割了，看见上周割肉的反复挨打，自然也不敢乱动，于是造成今日大幅缩量的局面。科技没人敢接，老登没人敢接，只能缩量慢慢阴跌。

综合以上判断，我们的推断是，短时间内可能不大会有恐慌盘出现，市场大概率会在4000点下方缩量横盘筑底，这个过程可能对于大家不会很友好，是一个搞心态的过程。毕竟谁看到较大幅度的浮亏，又没有回血希望都会非常恶心，很可能波动率也会降下来。

另外一面我们也要看到，高位兑现完成的机构现在都在持币等待新机会，究竟是调整完毕后重新杀回科技，还是去老登或者超跌板块开新局，现在还看不到端倪。市场也没有明确的轮动或者高切低迹象，还高切低啥啊，白酒和证券都还在创新低。那么这段时间，大家最好少折腾，追求确定性的话，等市场给出明确信号再说。

好消息是，美股的科技股，美光、英伟达、迈威尔盘前交易都开始修复，现在中美AI映射关联度比较紧密，只要晚上美股那边科技企稳，明天我们的科技股也有希望迎来反弹，但也仅仅是反弹，是给大家减仓的机会，而不是买入机会。这段时间尽量多留点现金在手上，等市场迷雾散去再说，不管怎么样，4000点下方，机会是远远大于风险的。

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投资顾问：徐梦婧

执业证号：A0030624080016