昨晚老美的CPI倒没出什么幺蛾子，4.2%的同比增长符合市场预期，华尔街也削弱了下半年加息的预期，美股第一个小时表现还不错。结果霍尔木兹海峡那边又开始搞事情，伊朗又把它关闭了，随后美股开始跳水，把今天的A股搅得乱七八糟，再次弄出个普跌。

物理AI那边的龙头跌停，整个AI应用端被带到沟里，影视，传媒，游戏纷纷大跌，板块指数又创下新低，恒生科技由于成分股偏向于AI应用，也跟随创下年内新低。盘面上的活口只剩下一些半导体材料和部分超跌的顺周期品种，比如金属和化工，全日成交量萎缩得只剩2.6万亿不到，也没有多余的养分来供给科技大票。缺乏增量资金，意味着没有更多买盘，变得越来越小的抱团板块接下来也必然举步维艰。

大家再挺一挺吧，天下没有不散的筵席，过去30年里，A股至少出现过6轮集中抱团，比如说2003年的钢铁、煤炭、有色；2009年的金融地产；2012年的白酒家电；2016年的TMT；2020年的白酒医药，以及2022年的新能源，最终都走到了尽头。逻辑虽然是个好东西，但公司成长也需要时间，这两年很多硬件科技公司都在飞速成长，市场对它们的预期也越来越高，中报之后要么继续成神，要么成魔，但我们估计前者的概率不大。能量都是守恒的，一旦高增长预期得不到满足，它们吸走的流动性，也迟早会还给市场。

大家把板块按20日涨幅排序，一目了然，这20日个交易日，上涨板块就20个。之前的CPO，最近20个交易日几乎没什么涨幅，处于非常剧烈的宽幅震荡周期中，格局的结果就是坐电梯而已。涨幅超过5%的板块就那几个，光刻机，PCB，电子化学品，元件，超级电容和封装，涨幅超10%的仅仅只有电子化学品和元件，也足以说明产业链炒作进入到越来越细分的状态，已经没有更多的流动性去支撑整个产业链抱团。

非科技赛道这几个月完全就是熊市阶段，最近20个交易日，贵金属跌22%，算力租赁跌18%，电网，多元金融，光伏跌16%。所以大家觉得好像只有自己亏钱，实际上绝大多数人都在亏钱，在科技缩圈过程里面活出来的人，也只不过是幸存者偏差罢了。牛市多暴跌，熊市多急涨，很多个股可能这几个月钝刀子割肉，累计下跌30%左右，只要出现报复性反弹，修复个20%到30%非常容易。这不是我们空口说白话，而是过往市场的真实表现。

非科技行业的下跌并非基本面恶化所导致，而是整个市场的投资风格偏差所导致。比如说非科技主题基金跑不赢大盘，基民就要求赎回，基金经理们只能选择卖股应对赎回。越卖，这些非科技股就跌得越厉害，从而更多的基民要求赎回，形成流动性螺旋，很多板块创新低也有这个因素在。这也是我们说为什么不要在底部割肉，基金经理们割肉是迫于无奈，而咱们要挺一挺。

根据国信证券经济研究所的整理，申万一级行业，有一半对应的价格在3600点以下，食品饮料这些快消品，直接对应2700点。换个说法，整个市场有一大半的行业是被严重低估的，要修复估值，就只能等中报，所以请一定坚持。

技术上看，日线虽然是4根阳线，但其实3天都是下跌的，假阳线说明都是低开高走，代表有承接。昨天给出的布林通道下轨支撑区间有效3960-3970，压力区依然看4010-4020不变。根据最近几周的表现来看，周五之前如果出现2天左右的连续普跌，一般都会在周五完成一次修复。

今日尾盘也有翘尾行为，下午资金出现较为温和的回流。从美国的股指期货表现来看，迷你纳指主连和迷你标普主连都开始上涨，预计连跌两日的美股也会有所修复，进而为我们明日反弹提供信心支持，若有做T机会做做，没有也不强求，可以继续持股躺平。