2、重点关注方向

在上述主要经济数据和会议中，重要的经济数据包括中国 5 月社会消费品零售总额、美国 5 月零售销售月率、 中国至6 月 20 日一年期贷款市场报价利率等，以及第55 届法国巴黎 航天航空展览会、2025 数据智能大会、2025 全球高速铜缆创新技术与供应链大会、2025 陆家嘴论坛、2025MWC 上海移动通信大会、第九届国际氢能与燃料电池汽车大会、美联储利率决定、中国国际固态电池科技大会、华为开发者大会 HDC •2025 等事件。在近期市场热点快速轮动的背景下，本期周刊重点研究华为开发者大会HDC•2025。

二、重点事件前瞻研究

【主要事件】

华为开发者大会 HDC•2025  6 月 20 日-22 日 

关注指数：☆☆☆☆☆

【要点】

华为开发者大会 2025（HDC 2025）将于 6 月 20 日至 22日在松山湖召开，本届大会上，华为云将发布包括盘古基础大模型、盘古行业推理大模型、昇腾 AI云服务基础设施在内的最新进展，通过技术升级持续在 AI 算力、操作系统等底层基础软硬件领域打造国内科技产业坚实底座，将为产业链带来新的催化，关注华为鸿蒙、昇腾、人形机器人等细分方向。

【逻辑】

1、鸿蒙 PC：从内核重构，驱动基础软件生态革新

据华为发布的邀请函，本届开发者大会可以深度体验HarmonyOS 最新版本的设计， 同时鸿蒙 PC 亮相，意义显著：

（1）功能领先：鸿蒙电脑实现 AI与硬件、系统、应用融合，支持一句话生成 PPT 等 AI功能；可跨手机、 电脑、平板共享键鼠，完成设备互通、应用接续等互联操作。

（2）对国内科技产业意义重大：华为终端 BG 董事长余承东 此前也在公开场合表示，华为PC 产品未来会全面转向鸿蒙系统。随着鸿蒙电脑面世，是国产操作系统在 PC 领域的一次突破。CounterPoint Research 预测，2025 年中国商用 PC 需求达 1500万台，若鸿蒙 PC能够占据 20% 的份额，将带来 300 万台的增量。

此外，鸿蒙电脑已支持超 1100 款外部设备连接，其推出完善了华为“ 1+8+N ” 布局，有望在 AI 时代抢占先机，成为万物互联时代的关键入口，进一步推动国产基础软件生态建设。

2、昇腾芯片：架构升级，提升算力竞争力

本届开发者大会，华为云将公布昇腾 AI 云服务基础设施的最新进展，软硬件架构升级使得国产算力芯片竞争力持续增 强。

硬件层面，昇腾 910C 单卡 BF16 算力约 780 TFLOPS，接近 H100 80%的算力，CloudMatrix 384 超节点在单用户20TPS 前提下，单卡 decode 吞吐可达1920tokens/s，性能与 H100 相当。

软件方面，昇思 MindSpore 2.6 全面支持类DeepSeek

V3/R1 MoE 模型训练推理全流程，还推出训推一体的强化学习套件，在易用性上实现主流 SOTA 模型的 Day0 迁移。

2024 年新增算力规模约为 2 万 Pflops，业内预计 2028年中国智算中心市场投资规模可达 2886 亿元 。随着算力  建设已成为国内重要的新内需，昇腾凭借自身技术、生态等 优势，有望成为国产算力的中坚力量。

2020-2028 年中国智算中心市场规模及预测（亿元）

3、华为赋能人形机器人领域：技术突破，构建产业生态

近日，华为与优必选科技在深圳正式签署全面合作协议。华为将凭借全栈 AI 基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造 “人形机器人 + 智慧工厂 ” 联合示范方案，同时在开发家庭服务人形机器人（包含双足和轮式人形机器人）等方面展开合作 。

华为 AI 体系涵盖盘古大模型、毕昇编译器、云平台等，可从算法、模型等多维度为人形机器人生态链企业赋能，加速机器人本体开发及垂类应用落地。在具身智能及人形机器人这一中美科技竞争的主战场，华为及其生态链发展前景广阔。华为通过技术升级持续在 AI 算力、操作系统等底层基础软硬件领域打造国内科技产业坚实底座，将为产业链带来新的催化，关注华为鸿蒙、昇腾、人形机器人等细分方向。

【关注标的】

（温馨提示：以下个股梳理是基于相关行业历史表现的客观展示，具有局限性，不代表任何推荐或建议，投资者自主决策，如据此交易，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

（一）诚迈科技(300598）

1、公司简介

诚迈科技专注于智能互联与操作系统技术的研发与创新，是国内领先的操作系统专家。公司以操作系统能力为基，业务 覆盖移动智能终端、智能网联汽车和物联网三大领域。

2、核心优势

①信创深化新周期开启，从鸿蒙到国产 PC，公司不断拓展信创增长点

公司本身参股统信软件，其统信 UOS 操作系统在国内处于领 先地位，加之公司积极参与融入鸿蒙生态，且于 2024 年发布了基于国产芯片和操作系统的望龙电脑，并完成了多条产线的布局，实现了规模化量产。

②智能网联产业发展空间大

公司近年来在智能网联车领域积极布局，主要通过子公司智达诚远和与宝马的合作推动业务发展，已在智能网联车领域形成“操作系统+AI+生态 ”的全栈能力。

3、投资建议

结合公司最新发布的 2024 年业绩预告，我们预测 2024-2026 年公司营业收入分别为 20.10/26.27/33.03 亿元，归母净利 润分别为-1.22/0.10/0.78 亿元。我们看好公司在信创、智能网联汽车业务上的快速发展，以及经营管理优化后带来的利润快速扭亏为盈，不过考虑到当前公司估值水平，我们首次覆盖，给予“增持 ”评级。（评级来源中泰证券）

4、风险提示

政策落地不及预期的风险；宏观经济环境变化风险；新业务拓展不及预期的风险；下游需求放缓、行业竞争加剧的风险；客户相对集中的风险；应收账款占比较高及回收周期不确定性的风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；行业规模测算偏差风险等。

5、研报来源

中泰证券《诚迈科技(300598)国内领先的 OS 专家，确立信创新增长路径》2025-04-14 苏仪

（二）润和软件（300339）

1、公司简介

江苏润和软件股份有限公司成立于 2006 年，2012 年在深圳证券交易所创业板上市（股票代码:300339）。是国家重点规 划布局内的大型软件企业，主营业务是向国内外客户提供新 一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务。润和软件的产品包括大数据 ODS 平台、精准营销推荐系统、业务集成平台、智能交易指挥系统、性能监控和分析平台等。

2、核心优势

（1）鸿蒙+欧拉可覆盖 B、C 端全场景，助力星闪推广

鸿蒙方面，润和软件已推出 11 款发行版 OS，完成 23 款芯片适配。公司基于 OpenHarmony，开发的商业发行版操作 系统已在金融、能源、智慧城市、医疗、教育等领域落地。润开鸿是鸿蒙生态服务公司“鸿蒙原生应用开发及培训钻石服务商 ”伙伴，“鸿蒙生态优秀开发服务商 ”、“鸿蒙先锋 ”、“2023年度 OpenHarmony杰出贡献单位 ”，是鸿蒙生态核心共 建 企 业 。 欧拉方面， 润 和 软 件 基 于openEuler 推 出 HopeOS V22，为企业级的数据库、大数据、高性能计算、人工智能业务平台提供国产替代解决方案。实现操作系统在服务器预装、能源、电力、医疗、金融、电信等行业的商业落 地。3）星闪方面，润和软件为国际星闪联盟重要会员单位，拥有多款自研星闪模组及开发板、星闪派物联网开发套件、星闪网关、星闪智能小车等。公司积极助力星闪技术的国内外推广，推动“星闪+鸿蒙 ”商业化应用。2024 年 10 月，润开鸿星闪+OpenHarmony的科技纸笔互动教育解决方案及 星闪电力网关一对多通信 DEMO 等在 OpenHarmony技术大会亮相。

（2）打造人工智能中枢平台+企业级应用，通过昇腾认证

润和软件企业级人工智能解决方案已落地交通、金融、运营商等行业大客户。公司AIRUNS 智能中枢平台及 IntelliCore 一体机作为解决方案交付的重要基座设施。2024 年 9月， AIRUNS 2.0 发布，提升数据、算力管理能力，推动软硬一 体、端到端、算力调度能力提升。集成企业 AI Agent 及 LLMOps，开发数字人Nova，标准化的AI 视觉方案已服务 电力、能源、教育等行业客户。生态打造方面，AIRUNS 已通过昇腾兼容性测试认证，自研金融大模型FinLP通过华为昇腾原生技术认证，确保公司 AI 方案在昇腾平台的高效运行。

3、投资建议

软和软件为开源鸿蒙及欧拉生态核心参与者，受益华为生态推广。预计 2025~2026 年公司总营收分别为 44.00/53.86 亿元，对应增速 26.73%/22.40%；归母净利润 3.45/4.69 亿元，同比增长 60.95%/35.98%，对应 EPS 为 0.43/0.59 元。维持“推荐 ”评级。（评级来源：方正证券）

4、风险提示

应收账款回收风险；技术创新及新产品开发风险；宏观需求不及预期风险；核心人员流失风险；行业竞争加剧风险；董监高、股东、实控人行为风险。

5、研报来源

方正证券《持续深耕华为生态 ，受益国产+智能化升级》 2024/10/26 张初晨。

三、结论综述（温馨提示：以下个股梳理是基于相关行业历史表现的客观展示，具有局限性，不代表任何推荐或建议，投资者自主决策，如据此交易，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 20 日主要的财经事件有：中国 5 月社会消费品零售总额、美国 5 月零售销售月率、中国 至 6 月 20 日一年期贷款市场报价利率等经济数据，以及第 55 届法国巴黎航天航空展览会、2025 数据智能大会、2025 全球高速铜缆创新技术与供应链大会、2025 陆家嘴论坛、2025MWC 上海移动通信大会、第九届国际氢能与燃料电池汽车大会、美联储利率决定、 中国国际固态电池科技大会、华为开发者大会HDC•2025 等事件。本期周刊重点研究华为开发者大会HDC•2025，关注华为鸿蒙、昇腾、人形机器人等细分方向。相关方向重点关注标的有：诚迈科技(300598)、润和软件（300339）等。

四、风险提示及免责声明

1.市场有风险,投资需谨慎。

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3.本材料所涉及内容为对金融市场的客观观点，仅作分析和学习交流，不作为任何投资的参考依据，也不构成投资建议及预测，您须独立做出投资决策，风险自担。

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