宏观经济增长势头持续向好，数据显示财政刺激措施以及强劲的制造业出口表现对经济增长带来支撑，并有望继续成为明年经济增长的重要动力。新型城镇化意味着新的多层次的不动产空间需求，包括平价居住空间的需求、改善型大户型商品住房的需求、城市更新的需求、高质素商业不动产的空间需求。城镇化对空间的需求不仅意味着要新建一批不动产，也意味着有更多不动产运维和流转相关的需求。新型城市基础设施建设取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用不断增强，形成一批可复制可推广的经验做法。到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。
新质生产力作为长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，仍将是本轮政策战略性聚焦的重点方向。短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制，稳增长预期驱动的行情不会缺席。跨年行情常有，但启动时间和涨幅差异大。跨年行情启动条件是基本面改善、流动性宽松、政策催化，行情弹性取决于驱动因素强弱和前期市场环境。当下需密切关注增量政策及基本面趋势，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造是中期中线。新半军作为供给出清较为充分的重要方向，市场对其明年实现困境反转的预期正在不断强化，有望再次成为市场最鲜明的景气主线之一，扩内需有望成为本轮政策组合拳发力重点，也将是稳增长的重要抓手。服务消费作为符合消费升级大趋势的方向，已经成为扩大消费的重要动力和主要增量来源，有望成为扩内需政策重点支持的领域。消费行业中，内需占比高且明年预期盈利改善的方向主要集中在服务类消费领域，且外需承压期通常是内需政策发力的重要时间窗口，潜在增量政策加持下具备盈利修复基础，利好教育、餐饮、免税等题材。上市公司并购重组进度也明显加快，尤其是最近持续提速。结构上主要集中在机械、医药、电子、化工、新能源等新质生产力方向以及产业整合加速的方向，有望成为并购重组的两大核心线索。科技创新和产业调整将成为并购重组的重要目标，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。
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