·午间播报：关注建材行业龙头估值修复契机五一假期临近，节前效应显现，市场以存量博弈为主.在场内活跃资金减少的背景下，市场进入以热点轮动为主的状态。指数大概率延续区间震荡的走势，热点轮动的风格有望持续。北京车展正在举行，相关车企随时可能传出利好消息，刺激汽车链相关板块的炒作。发展绿色建材具备迫切性。工信部数据显示，建材生产过程排放约占建材行业二氧化碳排放总量的50%以上，绿色建材主要通过原料替代、优化生产技术、新能源应用、减隔震技术而实现。进一步扩大参与下乡活动产品范围、研究将绿色建材纳入消费品以旧换新政策等，体现政策加快推动绿色建材创新发展。到2026年，我国绿色建材年营收将超过3000亿元，2024至2026年年均增长10%以上，关注行业增长潜力。我国目前已开发的绿色建材有纤维强化石膏板、陶瓷、玻璃、管材、复合地板、地毯、涂料、壁纸等，基于地产行业承压，目前市场对建材板块预期过于悲观，关注行业龙头估值修复契机。11:16

·尾盘播报：低估值标的都在蓝筹股之中宏观经济会在政策的承托下温和复苏，优秀的企业盈利有望得到修复，其中具备出海逻辑的企业在新一年全球宏观格局下或体现出增长亮点。此外，不少优质的股票资产在近年来的调整后极具估值性价比，随着美国利率压力逐步消解、市场风险偏好改善等积极催化发生，权益市场的超额回报值得期待。多空转化，本质上是市场驱动逻辑的切换。市场绝对低点的出现具有一定偶然性，微观结构的改善、利好事件的催化等都有可能成为触发因素。然而，市场走出底部的过程，需要有效改善的累积，包括基本面关键拐点的验证、改革线索的持续催化，一般而言还有新兴产业的催化。当前市场性价比已经来到历史级别高位，微观结构改善后，市场迎来超跌反弹的难度不大，但目前市场暂时不具备立即走出震荡市格局的线索。市场大底的形成需要宏观环境、市场、估值等诸多因素共同作用。具体配置，主要关注低估值的蓝筹股票，经过过往三年的调整，国内许多低估值的投资标的都在蓝筹股中。在宏观环境依然有诸多不确定性的环境下，资金更加聚焦涌入科技巨头和AI相关个股，确定性的增长成为了投资天然的安全垫。随着GPT的能力快速迭代进，寻找那些助推大语言模型进化所需的算力，无论是GPU、Asic芯片还是AICPU的龙头企业。去挖掘、选择和跟踪价值增量最大的应用场景，例如智能驾驶、多媒体编辑软件、游戏制作软件、AI聊天工具、AR设备厂商等。重点关注智能交通、多媒体编辑软件、游戏制作软件等板块机会。随着GPT的能力快速迭代进化，整个全球经济将开启新的一轮科技周期，类似于移动互联网革命的浪潮将席卷所有行业，全球宏观波动加剧的新格局导致市场的不确定性和收益分化程度增加，而我国经济增长除自身修复外仍需要政策层面做出自上而下的努力，经济焕发活力将自然吸引各类资金的流入。数字化、智能化浪潮下的今天，科技的发展是重塑各行各业、推动效率提升、促进社会进步的重要驱动力。从投资视角看，技术创新带来的无论是新产品、新应用的诞生，还是存量产业链的降本增效，都有望涌现出丰富的投资机遇。以人工智能为例，其崛起在全球范围内形成的结构性趋势是一个有望持续数年的产业浪潮，从最基础的数据、算力，到算法模型、层出不穷的应用等，受益于这一结构性趋势的各领域上下游都有值得挖掘的超额机会，重点关注智能交通、多媒体编辑软件、游戏制作软件等板块机会。15:00

·盘前解读:投行业务从高速发展向高质量发展转变2023年下半年，IPO开始收紧，当年IPO数量下降到313家。今年到目前为止，IPO家数仅为35家。IPO收紧以来，券商投行业务的发展受到了一定挑战，从业人员的心态也有所波动。但其实，这都是正常现象，是投行业务从高速发展向高质量发展转变过程中所必然出现的，市场各方应逐渐适应并拥抱这一新常态。过去几年IPO规模高速增长的情况并非常态。往后看，每年IPO规模大概率会回归到历史的均值水平。对于投行而言，刚刚经历产能大扩张，各种资源都进行了大量的布局配置，如今再经历行业回归，短期阵痛是难以避免的。但也应该看到，投行已经过了盲目追求规模扩张的时期，后面追逐的，应该是服务的质量、深度以及特色化。 盘前预测:短期白马稳定更稳健市场热点多轮动快下，板块凝聚力不断缺失，短期自然也难以形成具备持续赚钱效应主线，进而限制指数向上空间的拓展。如果高分红的优势被利润大降抵消，市场又要重新估值和定价，对于相关品种的走势产生压制作用。当前海内外宏观环境提振动力有限下，随着企业盈利继续的磨底，预计指数仍有反复甚至还有回撤的空间。值得注意的是，五月份动力煤要开始进入旺季，电力公司要为夏季需求提前囤煤，煤炭板块走势可能会出现分化，后面会出现修复机会。财报季进入尾声，随着财报的密集公布以及绩差股业绩的释放，预计对股价和市场带来拖累，景气度较好的板块以及市场新的预期可能得到资金的青睐，多空的较量可能逐步来袭。市场焦点或重回基本面验证，已披露的数据显示A股一季报盈利显著回升，但结合宏观数据看整体盈利表现或相对平淡。制造出海、设备更新、大宗涨价、消费修复或是行业一季报的关注点。财政部表示，将统筹用好增发国债、地方政府专项债、预算内投资等政策工具，推动重点领域、重大项目建设。五月A股将处蓄势阶段，短期白马稳定更稳健，当前是存量资金为主，并且抱团的资金量级也是相对有限的情况下，低位补涨带来的操作窗口就更加短暂。已经出清相当部分筹码的情况下。因此，当前一些高股息、抱团方向的技术回踩，带来的更多应该是逢低介做波段的机会。未来A股市场的增量资金是值得期待的，一方面是国内储户和债券市场上的资金；另一方面，国外资本巨头频繁看多，以及近期人民币相对于其他亚洲国家货币的强势表现，对外资的吸引也是非常大的。目前是上市公司业绩披露的末期，大家都比较谨慎，下个月也许会和当前有明显的不同。 主题投资:“AI+教育”有望带来新产品近日，教育部发布通知，公布首批18个“人工智能+高等教育”应用场景典型案例。“AI+教育”有望带来新产品、新课程，有望促进教育的公平性，推动教育行业的降本增效；同时，有助于国产教育产品打开海外市场。展望后市，K12行业市场空间广阔，其中非学科类培训需求旺盛，参培率大幅提升，市场有望加速增长，承接学科教育培训需求；2023年整体K12行业规模约为3500+亿元，预计未来随着渗透率的逐步提升以及客单价的提升，有望以7.8%的复合增速增长至2029年的5500+亿元。教育政策相对见底，是较为确定的投资方向之一；同时市场格局十分分散，供给端经历大幅出清后，行业集中度有望提升，利好行业龙头。关注职业教育、科技教育、“AI+教育”等相关的龙头企业。08:15

·午间播报：关注有消息刺激的新科技概念沪指再次冲过3100点，接下来，能否有效突破该整数关的压制，将是考验本轮反弹行情的关键。一旦有效突破3100点，市场有望打开向上的空间，若不能突破，或将重回区间震荡的格局。从AI到低空经济再到量子科技，在力推新质生产力的背景下，最新的高科技方向相对更容易受到市场的青睐，可关注有消息刺激的新科技概念。一季度美国GDP环比折年率往往是全年的最低点，主要由于私人消费和存货往往会出现季节性回落，背后反映了节日、天气等因素。值得注意的是，虽然滞的风险较小，但胀的担忧加剧，受此影响，美国降息预期遭重创，数据披露后，最早的降息时点已推迟至9月。美联储降息预期推后，甚至市场已预期年内不降息的可能，这一变化或引发市场对日本、印尼等新兴市场金融压力的关注。对于我国而言，美元走强背景下，短期央行总量货币宽松的空间较为有限，降息的可能性降低，但美国经济韧性对我国出口层面是利好。美元走强加大新兴市场金融压力，但由于我国整体外债占比低，实质性金融风险有限，且政策面稳汇率诉求强，人民币贬值空间也不大，海外波动并非A股的核心矛盾。机会层面，可留意受益于美国通胀预期的黄金，此外，一季报略显复苏态势的汽车、服务消费、出口链等方向也值得留意。11:28