·尾盘播报：人工智能行情有望持续展开资本市场在定调活跃资本市场的背景下，除了加大分红、回购等积极因素，国企市值管理纳入考核，共同优化资本市场的投资端，无形间拉动有效需求，政策效果将长期体现于资本市场。海外方面，美国经济保持韧性，市场与美联储博弈增加。国内方面，由万亿国债发行及地方化债并行，再到政府促经济政策出台，结合央行资产负债表扩表，多元化组合拳的内外需政策，助力经济稳步攀升。ETF份额规模高涨、离岸人民币拆借利率攀升，均说明海外资本对中国资产的热衷配置意愿提高。所以，在基本面稳步发展、资本市场制度不断优化、海外资本聚焦中国资产，A股市场机会大于风险，宜重视投资配置与结构。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大。在诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。目前，量化指标指示纯粹的超跌反弹已基本演绎充分，后续行情演绎将更加依赖于新增催化和结构主线聚焦。上中下游都有供给释放压力，需求侧乐观预期发酵仍高度依赖政策强刺激，基本面预期的向上弹性有限。A股总体业绩仍需磨底，结构性亮点相对稀缺。供给调整见成效，基本面向上弹性打开，景气趋势机会有望明显增加。自下而上的投资机会将明显增加，市场中枢也有望逐步抬升。随着时间的推移，市场区分结构主线的重要性提升。讨论后续主线，高股息是更确定的方向，高股息做底仓配置正在形成共识，短期表现是看长做短的体现。稳态高股息的电力、煤炭、铁路公路、运营商，消费品中可能出现被忽视的稳态高股息，纺织服饰、食品加工、饮料乳品和先进制造是更好的方向。市场进一步的上涨可能需要更多借助自身的力量。如果普涨后市场信心逐步恢复，并带动市场自发主线形成，则赚钱效应下，行情有望持续展开。AI主题行情弹性延续，也是市场潜在主线来源。短期，AI产业密集催化，足以支持超跌反弹，但后续行情仍依赖于进一步催化，特别是二季度行情延续可能需要看到国内产业催化。AI产业链连续升级，构成TMT超跌反弹的线索。建议短线关注人工智能、文化传媒、有色金属以及金融等行业的投资机会。15:13

· 盘前解读:商业航天新增企业数量大幅增长我国在太原卫星发射中心成功发射长征六号丙运载火箭，搭载发射的海王星01星、智星一号C星、宽幅光学卫星和高分视频卫星顺利进入预定轨道。数据显示，2023年我国商业航天领域新增企业数量为11.3万家，相较2022年同比增长29%。以业内的“10倍理论”来看，当卫星发射量达到万颗级别，下游应用理论上可以轻松实现“万亿元级市场规模”。目前我国商业航天产业链的上市公司仍以承担配套业务的民营企业为主，可关注涉及基础材料、配套件、电子器件相关的公司。 盘前预测:指数仍具备冲高动能目前行情虽然会有一些情绪面的扰动而有回踩的可能，但需要强调的是，这并不会改变行情已经出现中线波段上涨的结论。毕竟，私募仓位仍处于历史低位水平，机构龙虎榜方面也表明机构已经从过去的应对赎回压力，转向了有结构做多能力的状态。不过技术面上，各分类指数已经悉数站上多条中长期均线，且多条短期均线汇聚并拐头向上实现金叉，因此在高股息等权重板块整体企稳支撑下，指数仍具备冲高动能。4月制造业PMI出现回调，但仍保持在扩张区间，且指数水平和环比变化好于历史均值，经济稳步恢复。制造业供给好于需求，或由于积压订单消化对生产有带动作用，需求端则有所回落。原材料价格明显高于出厂产品价格，企业成本压力上升。结构上，装备制造业稳中有进，高技术制造业增长较快。非制造业方面，清明小长假带动交通运输、文体娱乐、景区服务业表现较好；基建仍是支撑建筑业活动加快的主要动力，房地产相对疲弱。经济景气度小幅回落，需求的恢复仍需巩固。今年一季度新增专项债发行进度偏慢，预计二季度将明显提速，超长期特别国债也蓄势待发，基建投资或将保持较快增长。汽车以旧换新补贴实施细则已出台，有望促进汽车更新消费，楼市政策也正在放松，内需潜力有望进一步释放。本轮出口韧性源自去年，结构上资本品以及中高端出口表现亮眼。这一板块既是当前经济的支撑项，也是需求驱动力。受扩大内需政策扶持力度大，可享受“以旧换新”补贴的部分商品，利好家用电器和音箱设备类行业，预计投资者情绪有望改善，带动资金流入A股市场。主题投资:钛白粉整体供需格局向好随着经济的持续复苏，以及多项产业支持和刺激政策逐步落地，化工行业的整体景气度将持续企稳回升。具体看，当前全球农药行业正处于此轮去库周期尾声，去年四季度以来，我国草甘膦出口数据持续改善，当前南美即将进入草甘膦需求旺季，5-7月国内草甘膦行业将进入量价齐升阶段！钛白粉方面，行业壁垒与行业集中度较高。供给端新产能有限；需求端，海外维持较高增速，近五年复合增速达 13%，国内钛白粉表观消费量复合增速保持适度增长，我国钛白粉整体供需格局向好。制冷剂方面，随着配额细则方案的落地，部分企业停产检修，需求端开年空调排产数据表现靓丽，三代制冷剂价格大幅上涨，供需格局向好发展趋势确定性强。展望后市，随着国内外对于化工产品的需求有望恢复增长，化工行业整体景气度有望触底反弹。关注草甘膦、制冷剂、钛白粉等具备价格上涨属性的化工产品。09:10

·午间播报：市场大概率回归结构性行情沪指震荡向上的趋势有望延续，同时，连续缩量之后，场内资金减少，不足以支撑太多的热点炒作，市场大概率回归结构性行情、热点轮动的风格。开辟量子技术、生命科学等新赛道。细胞疗法是生命科学领域中的研究热点和前沿，随着细胞疗法概念的爆发，或将引爆生命科学这一新赛道，后续炒作或将扩散。静注人免疫球蛋白（又称“静丙”）制品今年来出现价格猛涨且缺货严重的情况。我国还对血液制品进口采取严格管制，只允许进口人血白蛋白和重组凝血因子Ⅷ，而静注人免疫球蛋白不在进口名单上，也加剧了供需缺口。静丙持续供不应求的情况下，最近血制品企业或会把更大份额转移到院外市场，提升产品出厂价，为业绩贡献弹性，这可能加剧静丙涨幅。基于量价齐升预期，机构预计我国血液制品市场规模2024年能达到600亿元左右，相比2023年提升20%左右。可关注静丙收入占比较高、或净利润回升明显的头部血制品企业。11:27

·尾盘播报：在三大板块实现高低切换的操作本次市场底、政策底的构筑资金不来源于散户，也不来源于市场机构，而是来源于以主流资金为代表的大型机构，所以本次的市场底十分坚固准确。无论是针对稳增长、还是针对资本市场，政策释放的节奏与力度都会持续超出预期，而超预期的政策必然带来超预期的行情如果要更大级别的上涨，需要有经济数据支持和美联储降息周期的配合。以当前市场做多氛围看，银行、食品饮料及医药等某天的放量反弹均可能拉动指数突破压力，关键的点位不光与技术面有关，更与情绪、信心有关。短期人工智能方向反复活跃，交易型客户可关注该方向交易性机会。中期配置层面，维持景气回升错杀品种，如船舶制造、卫星通信、海风、半导体、创新药、面板等，以及具备中长期增量资金的红利资产，如金融、煤炭、水电、高速公路、白电等，两者攻守结合配置思路，同时结合年报业绩预增以及央企价值重估选股。国内金融数据和消费数据表现逐渐转好，显示经济基本面存在韧性。当前A股市场估值仍处于历史偏底部区间，无论是与历史比较还是与全球市场横向比较，都具有不错的投资吸引力，因此股市反弹仍有望持续。政策预期和落地带来新变化对于股市整体表现和市场风格的影响可能会增加。市场自发主线形成，则赚钱效应下行情有望持续展开，国内政策的累积终将促进经济基本面改善。随着各项稳经济政策有序出台并逐步落地，以及当前对资本市场的定位也更重视投资者利益保护和引入中长期投资者，市场结构性行情也值得期待。消费提振与政策超预期加杠杆的可能性，基建投资落地项目以及新老基建齐发力等。中期来看尤其需要关注白马板块表现。从跌幅和估值看，白马板块前期的估值压力消化已较充分。从微观资金面看，受益于海内外积极因素以及自身较高的安全边际和盈利能力，白马板块有望得到更多增量资金的回补。重视两方面以电子为代表的硬科技制造，可以聚焦以下三个领域：第一、半导体周期回升背景下的电子；第二、或受益于财政发力的数字基建和数据要素；第三、政策支持和技术突破下的AI应用。此外，近期管理层致力于提高上市公司质量，未来产业并购正在成为上市公司并购重组主流和监管重点支持方向，关注上市公司治理改善带来的投资机会。在组合内部进行先涨切换后涨，高位切换低位的操作，继续逢低布局传媒、通信、AIGC等行业板块，借此适当提高组合攻击性。21:08