【市场观察】上证指数开盘 4133 点，开盘后首个小时维持横盘震荡，延续此前两日的窄幅震荡格局。10:30 后指数开始震荡下行，黄白线同步走低，伴随资金持续流出，最低下探至 4103 点，考验 4100 点整数关口支撑。13:30 后指数震荡回升，最终上证指数报收 4129 点，下跌 0.10%。创业板开盘即震荡下行，全天走势偏弱，最终报收 3317 点，下跌 0.96%。

【技术分析】大盘今日盘中出现明显变化，部分资金因担忧情绪选择离场，市场分歧明显加大，上证指数日线收出放量阴十字星，预示短期大概率迎来变盘。整体来看，自 1 月 9 日以来，上证指数始终围绕 4100 点中轴震荡，最高点 4197 点、最低点 4002 点，波动区间不足 200 点，表明多方仍能掌控局面，围绕 4100 点反复震荡属于合理走势。即便短期变盘，无论向上突破还是向下调整，中长期仍处于震荡结构内：若向上突破 4197 点甚至 4200 点，可适当降低持仓成本；若向下调整，无需过度恐慌，可把握低吸机会。

创业板收出缩量阴线，正如昨日复盘提示，连续跳空高开留下两个缺口，存在技术调整需求，回踩 5 日均线与 20 日均线符合正常技术走势。整体而言，各大指数走势依旧稳健，短期波动不改中期节奏。

【热点板块】

今日行业板块涨幅靠前的是焦炭、风电设备、煤炭、煤炭开采、化学纤维、电力、普钢、公用事业、燃气和油气开采等。四维分析来看，行业板块有27个上涨，其中有8个板块涨幅超过2%，下跌板块达到130个，个股方面，两市上涨家数是1494家，涨停64家，下跌家数是3893家，跌停6家。

盘面整体呈现普跌格局，下跌家数接近 3900 家，市场活跃度进一步降温。昨日修复盘面的资金开始分批撤退，导致个股下跌家数持续增加，板块分化格局延续。板块层面，煤炭与电力形成联动，煤炭、普钢、燃气等延续大宗商品轮动节奏，内部轮动速度加快，需严格把握操作节奏；风电、电力、电网设备等为年内确定性主线，储能、光伏、电池等板块中长期仍具备布局价值。

今日跌幅靠前的板块为航天装备、航海装备、地面兵装、军工电子、国防军工、林业、其他电子、通用设备、元件和航空装备等，军工板块集体领跌。军工持续调整的核心原因在于：板块内多数标的前期涨幅巨大，主升行情已结束，2025 年累计涨幅较高，叠加商业航天概念炒作，个股普遍处于高位。基本面未发生重大变化，但技术面存在充分调整需求，短期休整后未来仍有机会。

【投资策略】

当前操作需重点把握两点：

1. 大盘处于震荡结构，应坚持逆向思维：短期突破时及时降成本，跌破前期低点可择机低吸，不适合追高参与突破行情；

2. 板块与个股分化、轮动仍将持续，选股需坚守主线，不频繁换股、不盲目追热点，在大宗商品、电力设备等确定性主线中寻找低吸机会。

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