【市场观察】

上证指数开盘 3924 点，开盘后银行、保险、证券为首的金融板块集体上冲，带动指数快速走高，但这波分时反弹仅持续 10 分钟，触及压力位后开始回落；10 点后第二波上冲再次顶到同一压力位，分时形成小双头形态。10:30 之后指数进入持续震荡下行走势，下跌结构完整且持续时间较长。最终上证指数报收 3891 点，下跌 0.80%；创业板同步走弱，报收 3184 点，下跌 2.70%。

【技术分析】

今日作为 3 月最后一个交易日，同时完成日线、月线、季线收官，月线最终收出放量中阴线，且完全吞没前期三颗阳线，回吐前三个月全部涨幅。从月线维度来看，大盘经历一轮反弹后，资金兑现利润、降低成本的动作明显，4 月调整压力较大，上方密集套牢盘需通过反复震荡逐步消化。

日线层面，大盘从 3 月 23 日 3794 点启动反弹，而本轮调整从 4197 点跌至 3794 点，按黄金分割比例计算，0.618 分位 3948 点恰好是今日最高点，意味着快速下跌后的第一波反抽已到位，资金随即开始撤退。短期来看，大盘面临多重压力：一是 3948 点能否站稳，二是日线与周线均未回补的 3955 点缺口，三是上方半分位 3995 点，向上突破阻力重重。

【热点板块】今日行业板块涨幅靠前的是体育、轨交设备、林业、摩托车、商用车、汽车服务、航天装备、工程机械、银行和医疗服务等。四维分析来看，行业板块有15个上涨，其中有4个板块涨幅超过2%，下跌板块达到142个，个股方面，两市上涨家数1011家，涨停59家，下跌家数4378家，跌停17家。

盘面整体呈现普跌态势，昨日已显现走弱迹象，今日大盘触及短期压力位后，多方完成超跌修复任务，部分资金开始撤退。板块层面，近期领涨的多为体育、林业、轨交设备、摩托车等冷门板块，这类板块多年缺乏资金炒作，操作难度大，反弹空间有限；大金融板块早盘短暂冲高后再度调整，表明当前市场尚未做好进攻准备。

今日板块跌幅靠前的是焦炭、煤炭、煤炭开采、油气开采、种植业、风电设备、其他电子、电池、能源金属和电子化学品等，均为近期逆势上涨的板块。煤炭、石油、风电设备、能源金属等短期快速拉升后开启补跌，正如前期提示，逆势上涨品种补跌速度较快，上周提示风险的电力板块也出现大幅波动，这类个股风险尚未完全释放，仍需经历后续释放过程。

【投资策略】

大盘经历一波调整、板块和个股也经历了普跌的过程，目前市场主要风险主要来自于两个方向，第一：年报窗口阶段，基本面风险不能忽视，最近已经有不少个股出现风险，包括业绩好的个股也可能会出现急杀，第二：逆势上涨板块需要补跌，包括石油、煤炭、金属、电力等，短期涨幅较大的品种都要注意补跌风险。

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