一、今天市场在交易什么

今天市场的交托比较清淡，看着涨跌比似乎挺不错的，但基本上涨跌幅度全部停留在第一档，意味着市场没有什么热烈的情绪。直到下午的时候，借着局会消息的提前释放，稍微有了些扰动。按照惯例，消息一出，又有不少资金看到所谓的利好就往里冲，但市场毕竟是顶部了，很快这批资金就被埋了。虽然被埋，不过局会的内容还是挺不错的，尤其是提到股市的时候说到了稳住和活跃，意味着后续指数即便下跌，也是温和的下跌，即便有单日的大跌，也会尽快的稳住，而且会在局部环节释放活跃性，让活跃资金在适当的范围里充分市场，既不打压活跃度，也不影响指数稳健。

技术面上，依然看未来要补掉下方的缺口，是这轮调整空间的起步价。5分钟K线已经逐步运动到ma60下方，并且被ma60压制。而15分钟k线也进入到了这一状态，随着后续下跌的持续，慢慢扩散到日线级别只是时间问题。

板块方面，昨晚盘中又传言国内豁免了美国部分商品的关税，那份文件还未被官方确认，但传得到处都是。市场也有分歧，早上自主可控方向调整明显，还造成了不少错杀，还好后续市场恢复理性，又慢慢的修复了回来。从自主可控里出来的资金纷纷躲去了红利和内需，不过下午局会的提早发布，以及内容不及预期，让内需板块也回调了不少。下周就是节前最后三个交易日了，预计交投会更加清淡，大家要做好心理预期。

二、脱水君本周观点

三、A股大事件

政策面：超预期逆周期调节与产业升级共振

中央政治局会议释放重磅信号

中共中央政治局会议提出 “加强超常规逆周期调节”，明确 “更积极的财政政策 + 适度宽松的货币政策” 组合拳，包括适时降准降息、提高中低收入群体收入、加快构建房地产发展新模式等。这一政策基调远超市场预期，被视为 “政策底” 与 “市场底” 双重确认的标志，直接推动地产、金融板块爆发，港股地产股单日涨幅超 80%，A 股南国置业、渝开发等多股涨停。

七部门联合推动医药工业数智化转型

工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030 年）》，首次将 AI 制药提升到国家战略高度，支持建立医药大模型创新平台，开展 “AI 赋能医药全产业链” 应用试点。仟源医药、华森制药等布局 AI 制药的企业，以及润达医疗等数智化服务商成为短期焦点。

金融法治建设提速

全国人大常委会宣布 2025 年将制定金融法、金融稳定法，进一步完善金融监管框架，强化系统性风险防范能力，为资本市场长期稳定发展提供制度保障。

资金面：结构性调仓与流动性宽松并存

北向资金呈现沪弱深强特征

北向资金全天净流入 13.89 亿元，其中深股通净买入 15 亿元，主要加仓新能源、半导体等成长股；沪股通净卖出约 10 亿元，资金对中小创成长股的偏好显著。全球资管巨头骏利亨德森拟将 10% 资金转向中国，增量资金预期升温。

主力资金调仓加剧板块分化

主力资金净流出 440 亿元，计算机、国防军工、通信等板块资金流出居前，显示短期获利了结压力。但结构性机会依然存在，拓维信息以 16.52 亿元主力净流入居首，中际旭创、新易盛等 AI 算力标的获资金追捧；贝因美、海联金汇等消费、金融股净流出居前。

流动性宽松加码但市场反应平淡

央行开展 6000 亿元 MLF 操作，净投放 5000 亿元，创 2023 年 12 月以来单月最高净投放规模。尽管流动性充裕，但市场更关注政策落地效果，银行间利率未明显下行，高股息银行股（如工行、农行）逆势走强，反映资金避险偏好。

沪深两市合计成交 11135.67 亿元，较前一交易日增加 45.48 亿元。

四、后市策略

 政策风口下，哪些板块将成下一个 “财富密码”？