【沪电股份】AI PCB最新财报数据库梳理：沪电股份显著低估！！！PCB~光模块、胜宏科技~中际旭创、沪电股份~新易盛！！！
从2025H1的PCB行业数据库分析可以得出以下结论：
1、从资本开支角度看，市场认可度最高的最优公司是《胜宏科技》与《沪电股份》，投入1元资本开支，市值约19和16元。2024年全年和2025年上半年的资本开支，相比较2023年资本开支，增速最高的《胜宏科技》和《沪电股份》，同比增长约450%！市场认可度最高的公司，同时也是扩产最猛的2家公司。
2、从“固定资产+在建工程”角度看，市场认可度最高的是《胜宏科技》，其次是《沪电股份》和《生益电子/生益科技》，1元的固定资产和在建工程，对应市值27和13-17元。
3、从“在建工程”角度看，暂不考虑果链和软板业务为主的鹏鼎控股/东山精密，2024和2025H1同比增长最高的是《沪电股份》，《沪电股份》2025H1在建工程22.4亿元（vs2023年底5.7亿元），最优等生疯狂扩产的正在进行时！！！
4、从“产业链地位”角度看，《胜宏科技》英伟达龙一，《沪电股份》交换机龙一和ASIC龙一。
5、从“季度业绩”角度看，2025Q2季度业绩《沪电股份》约《胜宏科技》75%（9.2亿元vs12.2亿元）。如果考虑股权激励费用、泰国工厂亏损、某汽车客户应收账款计提、汇率损失，沪电股份25Q2加回2.0亿元（11.2亿元vs12.2亿元）
投资建议：《胜宏科技》和《沪电股份》北美AI PCB双龙头。维持《胜宏科技》AI PCB核心推荐的同时，目前重点推荐《沪电股份》，两个维度思考《沪电股份》目标市值：
（1）比价胜宏科技约2300亿元市值，从产业链地位、季度业绩、扩产节奏角度看，《沪电股份》弹性最优！《沪电股份》目标市值约胜宏科技市值75-85%，对应目标市值1800-2000亿元（vs目前1300亿元市值）。
（2）沪电股份2025Q2业绩乘以4对应约40亿元净利润。考虑到沪电股份已公告的昆山、黄石、海外的两大扩产计划，合计约80亿元资本开支，预计新项目投产后的满产产值160-180亿元收入和30-40亿元净利润。合计未来利润约70-80亿元，《沪电股份》目标市值1800-2000亿元（vs目前1300亿元市值）。
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