流动性分析：
昨天市场出现了科技方向的反弹，关于其原因，在昨天的早盘解读中已经做了说明。最主要原因是：美国联邦法院组织了懂王在4.2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定懂王越权。事件发生后，引发了市场对美经济回温的预期，降低了关税预期，所以全球资本市场对美国的出口方向发生了风险预期的回温。最为显著代表的就是：苹果产业链，英伟达产业链，还有特斯拉产业链反弹。
但该事件能否成为行情持续回暖的风向标呢？概率上是不能的，在历史上，任何一轮行情都可以分为四个阶段：普涨——分化——滞涨——退潮。本轮行情大级别的普涨诞生于去年的926宽松政策，分化于去年10月份之后，科技股基金跌宕独立走强，滞涨出现于今年元旦，但因为DeepSeek的出现，强行给科技续了一波行情，所以分化阶段延续到了3月份。
4月份因为关税事件冲击，导致行情集体出现了降温，随后又有所修复，5月份板块开始出现非常高速的轮动，每日一热点，日日都不同，从而导致场内存量流动性被持续消耗，大大降低了市场的赚钱效应和交易热情。
所以当下来看，本轮大级别行情的筹码结构有进入退潮的趋势，这一趋势的引发是综合因素引起的。既有外在的大资金风险偏好难以提升，也有场内筹码结构的不均衡。在市场的发展演绎中，大级别的行情退潮很难因为单一事件而改变趋势，因为事件只能改变节奏而无法改变逻辑，逻辑决定趋势。
懂王其人出尔反尔，反复无常，毫无公信力。每一次因为懂王的恐吓性言论导致的市场大跌，后续都被市场修复。现阶段，因为懂王的法令被宣布无效，所以市场在昨天发起了科技的反弹修复，但并不能排除懂王后面会继续折腾。因此，当前直接判定市场行情逆转的概率是不高的，更大的概率是“事件刺激催化下的行情反弹”。
什么时候能够有望迎来新一轮的行情逆转？
第一：美债信用冲击的担忧落地或者缓解。
第二：场内存量流动性经过一轮充分的调整进行结构拥挤度的释放。
第三：每日一热点的高速轮转行情结束。
第四：市场出现大级别的事件，成为导火索，点燃增量流动性入场热情。
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