今天上午大盘继续缩量反弹，如果说市场不能突破最大的表象是增量不够，那么主板的突破需要耗费更多的流动性。当前流动性的一致预期需要市场摒弃对于中美博弈升温的干扰，需要摒弃对于IPO不断提速的消耗，就这一点来看，换主板上去爆破不会比创业板更容易。我国依然具备重构信息技术生态的能力，因此对市场中长期无需悲观。二季度央行货币政策执行报告进一步明确跨周期调节，为未来预留政策空间，在此基础上中长期的慢牛基础或更扎实。随着季节性因素的消退，其对食品价格的冲击有望减弱，考虑到核心CPI反映的趋势仍然是通缩，预计8月份特别是三季度之后CPI还是会回落的。反观PPI降幅进一步收窄，符合之前的判断，随着稳增长政策如加快“两新一重”建设对工业需求的拉动，未来PPI降幅预计将进一步收窄，不排除四季度回到正增长的可能性。操作策略上，重点关注三条主线：一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰及休闲服务；三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。
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