主题投资:精细化工行业龙头将迎来景气拐点

盘前解读:城镇化是现代化的必由之路

城镇化是现代化的必由之路。新型城镇化是解决三农问题的重要途径，是实现区域协调发展和乡村振兴的有力支撑，是扩大内需的重要载体。新型城镇化需要实现宏观大区域、城市规模类型、城市结构、城乡关系等方面的和谐一致、动态平衡。因此，要注重从大区域的角度培育高质量发展的重要城市群(圈)增长极，发挥极点城市带动作用，建设功能完善、合作共荣的现代化特色都市圈。要有针对城市群、城乡、大中小城市和小城镇协调发展的分工体制，特别注重县城的重要载体作用。针对不同城市发展的规模密度结构等客观条件，制定因城而异、立足长远的城市中长远规划，突出功能便捷、规模管控、特色风貌保存、结构合理、便于集约高效管理等要求，确保城市综合性功能的有效发挥，实现城乡精明增长。注重以先进的城市文明理念、城市优势资源加快带动乡村区域的振兴，同时要挖掘农村特色，形成农村资源开发利用与城市消费需求的对接，构建城乡之间互通有无的动态城乡关系，形成城乡空间内资源利益共享的机制和无差别发展。

    盘前预测:阶段布局兼顾业绩与估值的股票

两市呈现结构性分化行情。低位题材股超跌反弹，同时，前期抱团股如顺周期、新能源等卷土重来，近期市场跷跷板效应非常明显。无论是超跌题材股，还是抱团股，均呈现出结构性特征。消息面，2021年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。至此，LPR已经连续九个月报价不变，符合市场普遍预期。1月以来，央行逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率均保持不变，侧面传递了LPR仍“按兵不动”的信号。在我国经济恢复态势良好以及LPR保持稳定的背景下，预计未来我国货币政策将边际收紧，短期政策利率不再有下调动力。同时考虑到经济复苏情况，短期政策利率上调的概率较小。未来政策利率将继续保持稳定，但从长期来看，央行将继续深化LPR改革，利率下行仍是大势所趋。前期抱团方向卷土重来，两市跷跷板效应凸显。且两市成交缩量明显，预计短线市场将延续震荡分化走势。业绩窗口，阶段布局兼顾业绩与估值。

    主题投资:精细化工行业龙头将迎来景气拐点

2020年全球化工品产量增速大幅下滑，而终端消费快速复苏，2021年化工品价格有望重启新一轮景气周期。中国成为生产端复苏最快的经济体，相较全球其他地区，我国化企整体在高投资强度带动下表现出了较优的市场扩张性，表明我国化企依然处于成长类赛道。未来资本性开支密度向龙头集中的趋势或会愈加明显，有利于全球地位的提高以及掌握更强的定价权。2021年在全球化工品需求向好、油价中枢提升带动库存回补、美国贸易战加征关税影响效用边际递减以及全球规模最大的自贸协定RCEP 落地等一系列利好助力下，国内化工行业基于相对出色的成长属性，有能力、有希望迎来新一轮增长。2021年全球经济将迎来后疫情时代的共振复苏。化工行业超额收益率与PPI同比增速具备较强相关性，随着PPI环比继续改善，以及供需格局边际改善，化工行业将迎来景气拐点和第二波配置机会，拥抱质地优秀的龙头白马。