盘前解读:央行急需转变货币操作方式

金融不只是一个数量概念，更是一个时间概念。就像一家大型生产企业，100亿元债务存续20年或许根本不会引发债务风险，但如果这100亿元变成20天的债务，那债务风险之大可能立即要命。这就是为什么以实体经济为本的国家必须特别注重长期金融的道理。毫无疑问，中国就是实体经济为本的国家，长期金融对中国的意义非同小可，更是金融质量高低的关键体现，在此背景下，中国央行有义务为金融长期化、资本化、实业化提供不可或缺的货币环境。目前短缺的不是短期货币流动性，而是长期的、适宜实体经济需求的资本流动性，央行应当不断放大“新观念”，更多体现“金融为实体经济服务”的意愿。判断货币松紧，不要过度关注公开市场操作数量，而更多应当关注7天期利率变化。但是，最近一段时间央行在公开市场逆回购“大幅减量”还是近年来不多见的事情。

    盘前预测:市场不乏结构性热点

大金融一路高歌，共同带动指数震荡反弹，市场情绪显著回暖。不过短线反弹并非意味着指数将迎来新的行情。一方面，短线指数反弹更多是超跌所致，从时间和空间来看，白马股调整并不充分，后市仍需要反复震荡整理。但从另一方面来看，市场不乏结构性热点，大金融崛起极大提振市场人气，周期股反复活跃，表明市场依旧按照经济复苏逻辑演绎。就这一点而言，市场下行风险可控。、“十四五”规划以及预算草案等将成为会议最核心的内容。近期市场活跃的碳中和、半导体、军工以及转基因等均与会议预期有关，需要关注是否有超预期的内容呈现。市场层面来看，两会行情多为左侧交易，而两会结束后，市场趋势回归基本面驱动，随着一季度宏观数据陆续披露、公司年报和一季报等业绩数据逐渐明朗，基本面对市场趋势的影响加大。

    主题投资:多晶硅企业将维持国产替代趋势

全球光伏处于高景气时期，全球能源结构不断向新能源转型，多国先后多次制定政策促进光伏产业发展，增强光伏产业长期发展确定性。随着光伏发电成本逐渐下降，光伏发电性价比不断凸显，长期来看，光伏度电成本将继续下降，光伏有望成为全球范围内最便宜的电力能源之一，未来光伏发电需求将继续增长。　国产替代趋势明显，颗粒硅有望打开增量空间。历年全球多晶硅产量均不断提升，全球多晶硅产业正进一步向我国转移，目前我国是生产多晶硅最主要的国家，产量占全球比例大幅提升至67.3%。国外多晶硅主要企业陆续退出、减产、裁员，以致进口量持续下降，进口占比也呈现下滑趋势，国内多晶硅企业加速扩产，未来将维持国产替代趋势。考虑到国内主要企业2021年新增产能有限，供需趋紧格局将延续到2021年底。颗粒硅优势明显，未来待下游企业持续验证后有望成为新一代的硅料技术，打开增量空间。