业绩真空期，市场对高景气逻辑延续或政策预期明确的赛道更为偏好所致，预计今年新能源、半导体、军工等成长主线仍将引领跨年行情。明年高景气延续的行业有电子、电新等，景气边际转好的有汽车、通信、食品饮料、家电等，景气保持低迷主要为地产与银行，景气转弱的为非银。北向资金近期在计算机、银行、农林牧渔方向加仓比例提升，而融资余额数据在电力、汽车、交运、食品饮料行业的占比上升。产业资本方面，值得注意的是通信行业未来一个月存在较大的解禁压力，可能会对行业股价形成压制。近期电子和基础化工行业持续披露定增计划，也从侧面反映出整个行业具有较高的景气度。关注电新和电子行业的高景气，电新行业中报业绩增速下滑，三季报又恢复高增速，高景气状态延续，属于市场主线配置方向；电子行业中报公募基金出现低配，但是三季报披露后整体业绩增速较高，值得关注后续表现。关注电新和电子行业的高景气，电新行业中报业绩增速下滑，三季报又恢复高增速，高景气状态延续，属于市场主线配置方向；电子行业中报公募基金出现低配，但是三季报披露后整体业绩增速较高，值得关注后续表现。新能源做为全球推进的高前景赛道，机构资金的青睐程度不言而喻；半导体承利于新能源推动、芯片紧缺、科技研发等等，向好逻辑不改，半导体产业链的供给紧张情况或将得到局部缓解。中长期来看，半导体需求成长动力由手机为代表的消费电子转向AIoT、电动汽车、5G通信、新能源、工业等领域，新一轮芯片设计创新周期与国产替代周期有望开启。随着国内芯片设计产业蓬勃发展，晶圆制造产能扩张加速，我们看到，目前国内公司在设备、材料以及EDA工具(含IP)等上游领域快速突破。此外，我们预计2022年或将有多家半导体企业登陆资本市场，带来更多投资机会。军工走强本身就是因为其基本面的改变修正，这种驱动是具有长期深远影响的，后期可以进一步关注。现在利好因素进入了释放周期，应以积极向上的态度迎接跨年度行情。阶段内受益于结构性“降息”的蓝筹表现有望强于成长，大盘上行空间有望大于创业板指，但经济基础决定中长期行情结构，中长期创业板表现将远强于主板。操作上，关注大盘，把握节奏，买跌不追高，逢低关注金融、新材料、信息技术、机电、化工及三低二线蓝筹股，回避回避三高股及高价可选消费股。
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