尾盘播报:低碳主线下的结构性机会显现
首席夏立军
2021-12-14 07:06
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当前基本面疲弱叠加流动性宽松,估值提升或仍是主线,近年市场结构分化来源于景气分化,但部分高景气板块短期又受制于估值压力,业绩能否进一步超预期还需时间验证。今年年底A股将继续演绎结构性行情,配置需考虑估值性价比,选择低阻力方向布局。围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技”和“逆周期”品种,以及稳增长政策发力背景下的低估值品种,有望成为年底至明年上半年阻力较低的布局方向。随着高景气板块估值压力来临,同时市场流动性无虞,资金倾向于往阻力最小的方向布局,如建筑装饰等低估值稳增长品种,但这些品种的上涨持续性往往较弱。来春季躁动行情多数在12月开始启动,提前为跨年躁动,今年我们认为可能将同样如此。一方面,经济与盈利的余温尚存,四季度与明年一季度市场基本面仍然有支持,另外一方面,政策近期也逐步转向积极,这也可能成为行业的催化剂。降准快速落地,释放出积极的政策信号,打消了市场此前关于流动性的顾虑,市场信心有望得到提振。中长期来看,降准目的是为保经济增长营造良好的货币金融环境,实体经济融资成本有望降低,特别是小微企业有望受益,有利于经济企稳回升。总体而言,此次降准对A股市场是积极的利好。我们可以明显地看到,以新能源、半导体芯片及锂电等高估值品种出现回调,以次新炒作为主的游资也出现退潮,短期要关注成长方向的回调压力,特别是在外围动荡期,市场的风险偏好仍有可能进一步降低。考虑到宽裕的流动性依然是下一个阶段市场运行主要背景,市场依然存在结构性机会。对于年末一段时间的市场表现,年末一段时间A股的低碳经济板块无疑是重要的结构性主线之一。过去两年,低碳领域的投资机会更多体现在光伏和锂电这两个领域。需求不断超预期导致这两个领域都出现涨价,但当上游价格上涨至抑制下游需求时,量价齐升阶段可能已经过去。这些领域未来的机会更多不在偏周期的涨价环节,而是新技术应用的环节,例如电动车的智能化、光伏电池技术的演化等。建议关注以下几方面机会:一是非银和银行等金融板块的估值修复机会;二是受益年底估值切换的成长板块如国防军工、半导体和计算机板块机会;三是低碳主线下的结构性机会,如能源基建以及受益硅片价格下跌的绿电运营等产业链中下游机会。此外,建议关注部分涨价行业如造纸、部分消费品等板块机会。

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