尾盘播报：寻找高科技细分行业投资机会
首席夏立军
2021-12-20 07:03
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目前几大指数经过连续的高位箱体震荡之后，但成交量暂未出现明显放大或一定程度上形成制约。年末在政策呵护下指数有望挑战前高走出一轮跨年度行情。后市保持谨慎乐观，密切关注成交量的变化及各项政策的出台。随着降准的落地，跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。只有前两个力量只能支撑市场涨到1月，随后需要验证居民资金的活跃度，如果能够回升，则跨年行情还可以持续到3月，我们目前的判断还是乐观的，建议投资者积极参与跨年行情。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，这对于人民币资产等标的或有压制，但在货币总体宽松预期增强的趋势下，市场中期向好的主基调不变。今年下半年以来，货币宽松但力度克制，经济预期相对偏弱，导致市场处于纠结状态。明年一季度A股市场整体风险不大，经济仍处在寻底、筑底过程中。PPI与CPI的分化仍将持续，传导过程偏慢。基于此，一季度A股将呈现下有支撑、上难大涨的窄幅震荡局面。明年，货币政策虽倾向宽松但受到外部制约，仍会相对克制，行业轮动的特征可能会延续，单个板块出现单边走势的可能性不大。短期若有调整，仍是积极低吸配置的好时机。市值风格上明年有望延续16年以来的趋势，即大盘略优；成长价值风格方面，从时间上看本轮成长占优的周期持续三年，未来成长风格或还存在延续的可能，但考虑到目前成长相对价值的估值溢价已较为明显，明年风格有望略向价值回归，类似2009-2015年中期间成长整体占优，但风格在2011年时也曾向价值偏移。目前高低切换的趋势比较明显，即高位、高估值向低位、低估值倾斜的力度在加大。如此，也导致了市场风格的转变以及板块之间轮动的加快。随着较具性价比的优质赛道和个股的安全边际被资金迅速填平，对增量资金的吸引力或将有所降低，在博弈情绪高涨时期，不妨适当均衡以回避高波动的风险，再伺机逢低寻找未来2-3季度有业绩增长持续性的优质赛道、优质品种的买入机会。目前通胀压力缓解，制造业平稳扩张，就业市场持续改善，行业景气度维持较高水平，操作策略上，轻指数，重个股。以科技成长行业为中期投资主线，寻找细分行业投资机会，持续看好半导体芯片、国产软件、光伏、新能源等行业。
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