盘前解读:防止资金套利和空转
目前实体需求仍然偏弱，此次降息，与实体需求偏弱、提振市场信心等有关。供需两端目前存在一定压力。居民的消费意愿和需求回落；房地产行业的投资、销量及资金到位率呈下行趋势。本次降息动作符合市场判断，但时间点和幅度超出预期。本次MLF操作利率和7天逆回购利率分别下降15个和10个基点，是3个月内第二次降息，6月央行曾下调1年期MLF利率和7天逆回购操作利率各10个基点。降息后，最直接的影响是能够有效降低企业贷款成本，带动融资成本进一步回落，实体融资需求将边际改善。同时，政策端向市场明确释放了积极信号，表明货币政策发力支持稳增长的立场，提振市场主体信心。MLF和7天逆回购继续加量，有利于增强市场短期流动性供给，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响。本次降息，MLF和逆回购利率呈现非对称降息。中期政策利率降幅大于短期政策利率降幅，旨在引导实体经济融资成本下行，符合此前央行在此前四部门联合发布会上“防止资金套利和空转”的表态。如果此后LPR利率跟随政策利率调降，则有利于降低住房贷款成本，配合房地产企稳复苏步调。

    盘前预测:市场有望迎来政策面和基本面共振
当前市场环境仍处于存量博弈之中，因此后续反弹若想要延续，量能至少需提升至9000亿之上的量能水准。以数字经济为代表的科技风格与以金融为代表的顺周期风格之间的资金博弈较为明显，后续大概率仍会在指数震荡轮动中反复拉锯。由于此前，券商板块不少资金累积了不小的获利盘，因此弹高后在无更多的增量资金进场接力的背景下，再度压回也在情理之中。板块内个股仍有望反复活跃的机会，但对于板块整体而言，想要立刻开启二波行情的概率较低，短期或需要一段时间震荡整理，从而沉淀筹码。数字经济与券商均与指数形成过共振态势，因此无论是数字经济方向还是券商，后续都不可出现集体转弱或者退潮的的现象，否则对于市场信心或将再度受到影响。我国数据流通市场和规范建设存在不足，但我国拥有全球近三分之一的数据资源，预计2023-2027年数据量年增速均在25%以上，。在拥有庞大数据资源的基础上，进行合理有效利用是当下的首要目标。我国已明确顶层设计，多项具体措施并举的“1+N”数据政策框架，在数据要素、算力、信创等板块的全面爆发下，科技股重新成为市场的焦点，那么后续能否走出足够的延续性，成为市场新主线主线机会仍是当下的观盘重点。随着稳增长政策持续发力稳定市场预期和信心，经济和盈利的拐点进一步明确，市场有望迎来政策面和基本面共振。行业角度关注性价比高的消费，低估低配且存在短期修复催化，科技是中长期焦点。

    主题投资:国内创新药发展前景广阔
叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。在良好政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。医保谈判的动态调整机制为创新药获批上市后进入医保提供了快速便捷的通道，相关药品新纳入医保后可显著改善患者可负担性、医生认可程度、终端覆盖范围，有利于创新药快速放量，从而提高药企创新积极性，加大研发投入。二季度后院内秩序有望恢复，利于药企有序开展业务；临床端及患者追求更高疗效及顺应性，有利于创新药品“消费升级”。