盘前解读:促进社会综合融资成本稳中有降
我国正处于高质量发展和经济转型升级的关键阶段，经济下行压力在加大，结构性问题、周期性矛盾有所显现，须进一步畅通经济堵点，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，增强经济活力。货币供应总量将会继续保持相对克制，不会大水漫灌。促进社会综合融资成本稳中有降，预计央行将继续降息，考虑到美联储极有可能最晚在2024年下半年开启降息，届时存贷利率将获得进一步下降的空间。在明年的各项宏观政策操作中，财政政策应当更加积极以有效应对与化解四个方面的压力：一是周期性、结构性及趋势性问题叠加，经济增速面临下行压力，财政政策需更加积极；二是地方债务风险仍然突出，需财政政策继续发力为化债留出一定空间；三是供需失衡仍存，需求偏弱、价格水平持续低位，积极的财政政策应当继续发力；四是地方财政承压、保民生压力不减，也需要积极的财政政策加力提效。

    盘前预测:市场风格正在发生变化
鉴于盘面热点轮动活跃，但缺乏具备持续赚钱效应的板块，市场风格正在发生变化，所以接下来持续性如何还要观察。资金的重新抱团高标股并未有效带动市场赚钱效应的回升，与临近年底整体流动性偏紧也不无关系。目前市场的核心主线依旧围绕着AI产业链所展开，板块内部的赚钱效应仍在往后排扩散。作为近期与指数共振度最高的方向，后续AI方向的强弱也将一定程度的影响本轮指数反弹的延续性。对于本轮的AI行情以趋势的眼光去看待或更为稳妥，相关个股或呈现进二退一这样的震荡上行的模式，当AI应用端再度爆发后，市场对于硬件方向或仍存在着一定的轮动补涨预期。全球大模型多模态化趋势日益显著，有望带动AIGC应用加速落地。经营边际向好，同时作为AI应用主阵地的游戏、出版、影视、广告营销四大方向有望延续局部结构性行情。我国经济增长最主要驱动力是消费，仍然会是驱动经济增长的重中之重。消费与信心及实力相关，而一个活跃的股市对于消费信心与实力应该都会有些助益，股市未来受政策面的向上驱动力量会有增无减。市场筹码相互博弈较为明显，在更多的增量资金的进场之前，后续市场仍大概率以震荡轮动为主。此外，作为近期与指数形成共振的方向，AI是否能够获得资金回流也一定程度将会影响后续市场整体的强弱。年关渐近，多家房企积极处置资产以实现资金回笼。同时，在近期各银行超百亿开发贷已投向房企，金融端支持的快速落地体现出对于改善房企流动性的坚定信心及实际行动，有助于稳定预期、提振信心，重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部改善型房地产公司的股票。

  主题投资:迎峰度冬供应能力稳步提升
随着时间进入12月份，除了海南外，全国大部分地区都一夜入冬，多轮寒潮反复来袭，北方则普遍开始供暖。而供暖季的开始，预示着传统意义上的“旺季”即将开启，取暖调峰需求将会陆续增加，天然气涨价预期随之升温。政策面上，发改委在11月中旬也表态，将加强天然气统筹调度，保障供暖季高峰用气需要，全力保障人民群众温暖过冬。实际上，随着冬季供暖需求明显上升，北方部分地区已开始上调燃气价格。比如，11月28日，北京发改委发文上调非居民气价和燃气电厂热力出厂价。鉴于今年“暖冬”概念较大，全国供暖周期正常，预计12月至明年2月的天然气供需整体或较为平稳。LNG价格缓慢上涨概率较大，均价或整体在5200-5800元/吨之间波动，而峰值价格或出现在明年1月。随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。