A股处于历史估值水位的中低区域，放在全球市场比较也属于低估值，所以，A股市场在目前位置有较强安全边际。盈利能力有望迎来上行周期。去年9月后，密集出台一系列经济刺激政策，政策从出台到体现在经济数据层面需要一定时间，后续各行业复苏只是时间问题。盈利能力上行是推动市场上行重要因素。流动性充沛。目前财政和货币政策都较为宽松，给市场提供充分的流动性，这一点从市场四季度的成交量上可以看出。对A股保持乐观，慢牛可期。预计政策层面更加积极有为，逆周期政策更加有力。财政政策将更加积极，货币政策将适度宽松，形成更好的配合，助力经济结构转型和高质量发展。扩大内需将是政策的主线，在一系列政策的刺激下，国内需求有望逐步恢复和加速。科技创新是另一条政策主线，预计国内新质生产力有望加速形成，包括AI、机器人、芯片和其他高端制造等领域有望获得支持。

市场逐渐进入业绩预期修正和业绩预期披露的阶段，市场通常会在此时对前期表现较好的偏主题和概念的部分标的进行落袋为安的操作，偏权重的风格可能占优。在这样一个中高活跃度的市场中，有望走出主线。一旦主线明确后，大量活跃资金将会集中到这一方向，有望推动市场进入一种健康、良性的格局。宏观经济在政策支持下逐步改善，上市公司盈利有望企稳回升，预计小幅好转。宏观经济处在逐步复苏阶段，成长风格有望占优。市场风格切换加剧程度有所缓解，整体看来是成长跑赢价值，成长股的业绩和估值弹性会更大一些。宏观环境层面，多项稳增长政策逐步落地，市场流动性充盈，投资者信心增强，这些因素也有利于成长风格的表现。后期随着经济逐步企稳，预计和总需求相关的成长类个股具备更强的弹性。从科技创新角度来看，人工智能产业发展依旧是科技的主线，国内外人工智能产业发展继续加速，端侧应用大规模铺开，将为科技成长风格提供持续动力。成长风格依然会有较大机会，尤其是人工智能产业链中景气趋势向上的领域。具体来看，2025—2026年算力需求依然强劲，算力、光模块、PCB等仍有上行空间。在算力内部，电源、散热、液冷、封装测试等相关环节有望有更好的表现。云端大模型成熟后，未来的弹性会表现在应用侧。一些积极配合海外巨头参与人工智能创新的消费电子标的值得重点关注。这些公司目前的估值处于合理水平，将进入密集创新大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端，如手机、眼镜、耳机等。在风格切换较大的市场环境中，投资者要注意三点：首先，需要避免情绪化交易，其次，要注意把握股价与动态远期基本面的关系，三是把握好成功率。市场开始出现板块分化和轮动，并围绕并购重组、自主可控等主题开展结构性交易，把握高科技成长股、小盘题材股风格的机会。