目前市场新动能正处蓄势阶段，高端制造、科技创新板块仍处于发展进程之中，相关板块能以多快速度替代房地产成为经济发展的重点代表方向，亦是市场所高度关注的一大焦点。政策面基本沿着新质生产力发展，在新旧动能转换过程中，新动能在未来将成为主要着力点。朝新动能转换是市场发展其中一个方向，另一个则指向出海。企业出海是政策层面与市场布局中的一项重要战略举措。上市公司每年海外收入占比均呈现震荡攀升的过程。企业在出海过程中呈现出行业分化的特点，房地产、金融公司的出海能力及传承能力较弱，而电子、汽车、家电等产业公司在海外市场占比则相对更高。市场走强一是流动性充裕，二是上市公司具备核心竞争力，有持续业绩支撑。政策面也在这两个条件上重点布局，在今年政策主导下，A股市场仍具备一定优势，主线仍聚焦在周期领域。
当前政策积极但基本面修复尚需确认，市场短期处震荡休整态势，红利资产推动价值风格占优。家电板块的未来在于凭借全球竞争力推进全球化扩张。但所有这些都离不开内需市场的稳定，有赖于国家消费补贴政策的持续推进。当前，家电消费补贴效果显著，已逐渐成为国家补贴政策中最受青睐的消费市场。中期来看，稳增长政策推动基本面回暖，市场趋势有望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。智当前半导体仍处在快速追赶的过程中，且国产零部件的替代在未来两到三年的持续性都较高。无论是从出货量还是从价格上来看，国内半导体在国际上已经有了明显优势。能制造作为推动制造业转型升级的关键力量，已经展现出强大的生命力和广阔的发展前景，是重要的投资领域，应该重点关注技术创新与升级、产业链协同发展、人才培养与引进、政策支持与环境优化。关注智能制造，包括具身智能、低空经济、绿色船舶、航空航天、新能源等领域的发展格局，深入挖掘优质的投资标的。政策端与市场供需端将激发创新，光刻机、半导体材料、先进封装等环节有望实现高水平科技自立自强，重塑全球半导体供应链。另一方面，AI应用持续落地带来传统消费电子的换机周期，看好AI终端硬件及相关供应链如端侧SOC、光学、声学零部件、屏幕、AIOT、AI芯片等。此外，看好AI和汽车需求持续增长下PCB行业的中长线投资机会。AI投资确定性更高，AI Agent（AI 代理）崛起标志着大模型从训练向推理演进，有望推动APP生态逐渐向模型生态或端侧生态转变，建议重点关注AI应用层的投资机会。
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